第三章定性与定量分析Word文档下载推荐.docx

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D.比较适用于原油和农产品的分析

【答案】BD

【解析】季节性分析法只适用于特定阶段，常常需要结合其他阶段性因素作出客观评估。

如果出现特殊情况导致供求失衡，就会削弱原有的季节性规律。

譬如，在通货膨胀严重时，即使在需求淡季，期货价格也会趋于上涨；

而经济形势不好时，季节性上涨就会被冲淡，甚至出现下跌。

4、

下列关于期货价格波动率的说法中，正确的是（　　）。

A.结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势

B.利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判

C.利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策

D.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种

【答案】ABC

【解析】期货价格波动率的作用包括：

①结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势；

②利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判；

③利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。

选项D，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。

波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率进行一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。

5、

根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（　　）点。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】D

【解析】当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。

随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。

6、

表4-5是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

美国大豆从2014年5月开始转跌，然后一路走低，根据表4．5中的数据，分析可以得出美国大豆开始转跌的原因是（　　）。

A.市场预期全球大豆供需转向宽松

B.市场预期全球大豆供需转向严格

C.市场预期全球大豆供需逐步稳定

D.市场预期全球大豆供需变化无常

【解析】美国大豆期末库存消费比由4．01%上调至9．56%，说明大豆供大于求。

此后几个月美国大豆单产及库存消费比又陆续上调，其中，2014年9月美国大豆库存消费比达到13．39%，宽松的供需预期导致了美国大豆的一路走低。

7、

根据下面1987年1月到2009年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率如图4-6所示，下列说法不正确的有（　　）。

A.一年中原油价格上涨概率超过50%的有9个月

B.一年中的上半年国际油价上涨概率大

C.上涨概率最高的是3月份

D.一年中10月和11月下跌动能最大

【答案】C

【解析】C项，由图4-6可知，一年中原油价格上涨概率超过50%的有9个月，上涨概率最高的是7月份，其次是3月份。

8、

下列属于计量分析方法的是（　　）。

A.持仓量分析

B.时间序列分析

C.回归分析

D.线性回归分析

【答案】BCD

【解析】计量分析方法有很多种，如时间序列分析和回归分析等。

期货分析中比较常用到的主要是回归分析法，并且一般用到的都是线性回归。

9、

期货市场的定性分析，要解决的是期货价格的运动方向问题，即趋势问题。

（　　）

【答案】对

【解析】期货市场的定性分析，一般是指运用各种分析方法特别是运用分析者的直觉和经验，对期货品种、期货板块也包括对期货相关指数和宏观经济指标的价格及其运动和变动趋势进行方向性判断。

期货市场的定性分析，需要解决的是期货价格的运动方向问题，即趋势问题。

10、

根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟的（　　）点。

A.12～31

【解析】当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但是由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低=随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。

11、

凯利公式f*=（bp-q）／b中，b表示（　　）。

A.交易的赔率

B.交易的胜率

C.交易的次数

D.现有资金应进行下次交易的比例

【解析】凯利公式是仓位管理领域非常出名的公式，一般认为，在胜率与赔率固定的情况下，寻找能最大化结果对数期望值的资本比例f*，就可以获得长期增长率的最大化：

f*=（bp-q）／b。

其中，f*为现有资金应进行下次交易的比例；

b是交易的赔率；

P是交易的胜率；

q为落败率。

12、

平衡表法在分析行情时无法大的趋势做出预估。

【答案】错

【解析】供需平衡表对判断农产品的供需情况行情是一个比较有效的工具，在分析行情时可以借助供需平衡表对大的趋势进行预估。

13、

在进行期货价格区间判断的时候，不可以把期货产品的生产成本线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。

【解析】在进行期货价格区间判断的时候，可以把期货产品的生产成本线或对应企业的盈亏线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。

14、

在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。

【解析】在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，可以最大限度地增加统计样本个数，样本数越多结果就越具备代表性。

15、

就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布（）

A20B40C30D10

【解析】A

就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布

16、

哪一年以来，投资者则能够在CFTC的网站上免费查阅COT报告。

（）

A1994年B1995年C1996年D1997年

【解析】B

1995年以来，投资者则能够在CFTC的网站上免费查阅COT报告。

17、

下列包括在每个经济周期的四个阶段的（）

Ａ过热（经济活动扩张或向上阶段）

Ｂ滞涨（经济由繁荣转为萧条的过渡阶段）

Ｃ衰退（经济活动的收缩或向下阶段）

Ｄ复苏（经济由萧条转为繁荣的过渡阶段）

Ｅ萧条

【答案】ABCD

【解析】ＡＢＣＤ

而每个经济周期，大致可以分为如下四个阶段：

过热（经济活动扩张或向上阶段）、滞涨（经济由繁荣转为萧条的过渡阶段）、衰退（经济活动的收缩或向下阶段）、复苏（经济由萧条转为繁荣的过渡阶段）。

18、

下列关于季节性分析法的说法正确的是（）

A季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析

B如在供应淡季或者消费旺季时价格髙企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。

这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。

C季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图

D季节性分析分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

E比较适合于原油和农产品的分析是平衡表法

【解析】ABCD

季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，如在供应淡季或者消费旺季时价格髙企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。

季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

19、

下列关于成本利润分析的说法不正确的是（）

A成本利润分析法比较适合于原油和农产品的分析

B成本利润分析也是期货市场定性分析的一种重要方法。

C特别是在进行期货价格区间判断的时候，可以把期货产品的生产成本线或对应企业的盈亏线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。

D进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

E成本利润分析法是一种传统经典的研究方法，一般是通过研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，从整体上判断市场中的买卖意向。

【答案】AE

【解析】AE

成本利润分析也是期货市场定性分析的一种重要方法。

特别是在进行期货价格区间判断的时候，可以把期货产品的生产成本线或对应企业的盈亏线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。

进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

20、

在应用成本利润分析方法时，有以下几个问题需要注意:

A应用成本利润方法计算出来的价格，是一个动态价格，同时也会与现在的时点有所差异。

B在很多产品的生产过程中，会产生副产品或者可循环利用的产品。

Ｃ模型的预测失效

Ｄ多重共线性使得参数估计值不稳定，并对于样本非常敏感

Ｅ使得参数估计值的方差增大

【答案】CDE

【解析】CDE

（1）应用成本利润方法计算出来的价格，是一个动态价格，同时也会与现在的时点有所差异。

（2）在很多产品的生产过程中，会产生副产品或者可循环利用的产品。

21、

持仓量分析法是一种传统经典的研究方法，一般是通过研究下列哪些（）

A价格B持仓量C成交量D种植成本与利润E进口成本

【解析】ABC

持仓量分析法是一种传统经典的研究方法，一般是通过研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，从整体上判断市场中的买卖意向。

22、

下列包括在商业持仓的是（）

A生产商B贸易商C加工企业D用户E互换交易商

商业持仓指的就是生产商、贸易商、加工企业和用户这一类持仓，而非商业持仓包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。

23、

在关注CFTC的持仓报告时，有以下几个方面应注意：

C对商业头寸而言，更应关注净头寸的变化而不是持有多头还是空头。

D注意季节性因素的变化，尤其是农产品

E持仓分析是从资金面的角度看市场动向，对短期作用明显，对于长期走势还需结合基本分析等其他方法

（1）对商业头寸而言，更应关注净头寸的变化而不是持有多头还是空头。

（2）注意季节性因素的变化，尤其是农产品（3）持仓分析是从资金面的角度看市场动向，对短期作用明显，对于长期走势还需结合基本分析等其他方法。

24、

在系统性因素事件中，“黑天鹅”事件一般符合以下三个特点（）

A首先，具有意外性，市场之前几乎没有人会想到有这个情况。

B影响一般很大，特别是在短期内会造成市场价格的大幅波动。

C不可复制性，每一个黑天鹅事件的产生都只有一次，不会出现两次相同的黑天鹅事件

D系统性因素事件，相当于风险类别中的系统性风险

E主要是指一些宏观经济政策，包括货币政策、财政政策或者其他突发性政策等事件。

在系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较特殊且重要的一类，它一般符合以下三个特点：

首先，具有意外性，市场之前几乎没有人会想到有这个情况。

第二，影响一般很大，特别是在短期内会造成市场价格的大幅波动。

第三，不可复制性，每一个黑天鹅事件的产生都只有一次，不会出现两次相同的黑天鹅事件。

25、

关于趋势，正确区分当下趋势和未来趋势，短期趋势和长期趋势及正确分析旧趋势的结束和新趋势的产生都是必须的。

【解析】：

√

关于趋势，必须正确区分当下趋势和未来趋势，短期趋势和长期趋势，并能正确分析旧趋势的结束和新趋势的产生。

26、

债券是在过热阶段表现最好的资产类，应美林时钟的6~9点（）

*

在衰退阶段，债券是表现最好的资产类，对应美林时钟的6~9点。

27、

虽然经济告别衰退步入复苏阶段，经济开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度较高。

当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨。

28、

直观的季节图表和统计计算的方法均可季节性做更精确的分析，主要是通过季节性的涨跌概率统计图表进行定量分析。

【解析】:

除了直观的季节图表，还可以通过统计计算的方法均可对季节性做更精确的分析，主要是通过季节性的涨跌概率统计图表进行定量分析。

29、

商业交易商也常被称为基金持仓，不涉及现货业务，它们被归为投机商，达到报告水平的投机商一般来自期货或者商品基金，因而也常被称为基金持仓。

非商业交易商不涉及现货业务，它们被归为投机商，达到报告水平的投机商一般来自期货或者商品基金，因而也常被称为基金持仓。

30、

因为商业机构而言，他们的商业角色决定“多”还是“空”，“多”还是“空”通常不会改变他们的，“多”“空”方向，只会根据价格持有头寸做出相应的调整。

因为对商业机构而言，“多”还是“空”往往是由他们的商业角色决定的，通常不会改变他们的，“多”“空”方向，只会根据价格对持有头寸做出相应的调整。

31、

一个国家的经济目标主要包括下列哪些方面，除了（）

A经济增长B经济衰退C物价稳定D充分就业

一个国家的经济目标主要包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡几个方面，对于期货价格的宏观背景分析也主要关注这几个方面。

32、

以下关于品种波动率统计的说法不正确的是（）

A没有波动性就没有金融市场，波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当童要的角色。

B结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势。

C利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策

D品种波动率统计有很多种，比如时间序列分析和回归分析等。

【解析】D

没有波动性就没有金融市场，波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当童要的角色。

（1）结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势。

（2）利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判。

（3）利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。

33、

期货定量分析，一般是在解决期货价格运动方向之后，用统计和计量的方法进一步用来解决期货价格的哪些方面的问题，除了（）

A运动目标B行情的发动时间C行情的结束时间D期货品种E期货板块

【答案】DE

【解析】DE

期货定量分析，一般是在解决期货价格运动方向之后，用统计和计量的方法进一步用来解决期货价格的运动目标、行情的发动时间、行情的结束时间等方面的问题。

34、

关于定性分析和定量分析的说法正确的是（）

A定性分析和定量分析方法都可以对未来的期货价格形成预期，但二者又各自有一定的不足

B一般而言，定性分析方法适合在宏观层面上进行研究；

而定量分析方法更加科学和微观，需要较高深的数学知识。

C两种分析方法的相同之处，在于它们都是通过比较对照来分析问题和解决问题的

D定性分析与定量分析应该是统一的，相互补充的

E定量分析是定性分析的基本前提，没有定量的定性是一种盲目的、毫无价值的定量

定性分析和定量分析方法都可以对未来的期货价格形成预期，但二者又各自有一定的不足。

一般而言，定性分析方法适合在宏观层面上进行研究；

两种分析方法的相同之处，在于它们都是通过比较对照来分析问题和解决问题的。

定性分析与定量分析应该是统一的，相互补充的。

定性分析是定量分析的基本前提，没有定性的定量是一种盲目的、毫无价值的定量；

定量分析使定性分析更加科学、准确，它可以促使定性分析得出广泛而深入的结论。

35、

品种进行统计，选取季节性或者月度涨跌有明显规律的品种进行统计，也可以先按照年份画出走势图，每年的走势越一致说明季节性越强，该品种月度涨跌分析的意义也就越大。

选取季节性或者月度涨跌有明显规律的品种进行统计，可以先按照年份画出走势图，每年的走势越一致说明季节性越强，对该品种月度涨跌分析的意义也就越大。

36、

长假前后涨跌概率统计中发现一般长假前后价格波动会比较大，国内长假期间，国外期货价格的波动会给国内持仓过节的投资者带来较小风险，统计长假前后各个期货品种涨跌概率，可以给长假期间的持仓比重提供一定参考。

一般长假前后价格波动会比较大，国内长假期间，国外期货价格的波动会给国内持仓过节的投资者带来较大风险，统计长假前后各个期货品种涨跌概率，可以给长假期间的持仓比重提供一定参考。

37、

一般用到的都是非线性回归，有些也可以通过数学手段把非线性问题转换成线性的。

一般用到的都是线性回归，有些也可以通过数学手段把非线性问题转换成线性的。

38、

充分市场化的市场容量较大的品种是技术分析的适用范围，市场容量很小的品种，或者被操纵的品种不在范围内。

技术分析的适用范围是充分市场化的市场容童较大的品种，不适用于市场容量很小的品种，或者被操纵的品种。

39、

下列不属于特定阶段涨跌统计的步骤的是（）

A首先选择一组或多组价格数据B然后提取出所需要的分类数据C计算涨跌幅或者收益率D进而去找出涨跌背后的原因

首先选择一组或多组价格数据，然后提取出所需要的分类数据，计算涨跌幅或者收益率，最后计算涨跌概率，进而去找出涨跌背后的原因，通过概率的分析对未来价格进行合理的预期。