瑞幸咖啡公司财务管理问题研究--会计财务管理专.docx
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题目瑞幸咖啡公司财务管理问题研究
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摘要
Abstract
1绪论 3
1.1研究背景及研究目的及意义 3
1.2国内外研究现状 3
1.2.1国内研究现状 3
1.2.2国外研究现状 4
1.2.3文献述评 5
1.3研究方法 5
2相关理论基础 6
2.1财务管理分析的相关概念及方法 6
2.1.1财务管理的概念 6
2.1.2财务管理分析的方法 6
2.2行业背景及公司简介 8
2.2.1行业背景 8
2.2.2瑞幸简介 9
3瑞幸咖啡财务管理问题分析 11
3.1公司基本面分析 11
3.2财务管理问题分析 11
3.2.1筹资管理 11
3.2.2投资管理 12
3.2.3成本管理 14
3.2.4应对措施 14
3.3瑞幸咖啡舞弊手段分析 14
3.3.1虚增销售收入 14
3.3.2虚增成本费用 15
3.3.3关联交易 15
4瑞幸咖啡内部控制和风险管理 16
4.1存在的问题 16
4.1.1目标设定不当 16
4.1.2信息披露违规 16
4.1.3高层蓄谋套现 16
4.1.4财务不合规范 16
摘要
4.2应对措施 17
5结论与建议 18
5.1研究总结 18
5.2研究建议 19
致谢
参考文献
瑞幸咖啡公司财务管理问题研究
摘要
作为国内新兴的咖啡品牌，瑞幸咖啡自2017年6月注册成立以来，一直以较高的速度发展。
2019年末，其拥有的门店数量超过4500家，成为国内咖啡市场最大的一匹“黑马”。
同时，从成立到IPO，瑞幸咖啡是全球用时最短的公司。
然而，2020年4月22日，瑞幸咖啡通过发布公告，承认其虚假交易22亿人民币的事实。
这一举动导致股价暴跌80%，盘中数次暂停交易。
4月5日，瑞幸咖啡发布道歉声明。
这次突然爆出的造假事件，不仅在全国范围内引发了热议，也引发了人们的广泛思考。
本文分为五个部分。
首先，第一部分是对咖啡行业进行研究，了解国内外研究状况。
第二部分对相关理论和研究方法以及公司背景进行阐述分析。
第三部分则是对瑞幸咖啡的财务管理进行具体研究。
第四部分采用资产负债表，现金流量表以及利润表对瑞幸咖啡进行未来估值，并通过与同行业排名靠前的星巴克进行比较，发现其管理不足之处，继续发展自己的优势。
最后一部分是对本文的总结与展望。
关键词：
咖啡企业；财务管理；财务造假
Abstract
第一章绪论
Abstract
LuckincoffeeisanewcoffeebrandinChina.IthasbeendevelopingrapidlysinceitwasregisteredinJune2017.Bytheendof2019,Luckincoffeehasmorethan4500stores,becomingthelargest"blackhorse"inthedomesticcoffeemarket.Atthesametime,LuckincoffeeistheshortestcompanyintheworldfromestablishmenttoIPO.However,onApril22,2020,Luckincoffeeissuedanannouncement,admittingthatthefalsetransactionwasRMB2.2billion,andthesharepriceplummetedby80%.Duringtheday,thetransactionwassuspendedseveraltimes.OnApril5,Luckincoffeeissuedastatementofapology.Itssuddenexplosionoffraudhasnotonlyshockedpeople,butalsoarousedpeople'shotdebateandextensivethinking.
Thispaperisdividedintofiveparts.Firstofall,thefirstpartistostudythecoffeeindustrytounderstandtheresearchstatusathomeandabroad.Thesecondpartelaboratesandanalyzestherelevanttheoriesandresearchmethodsaswellasthecompanybackground.ThethirdpartisthespecificresearchonthefinancialmanagementofLuckincoffee.Thefourthpartusesthebalancesheet,cashflowstatementandincomestatementtoevaluatethefuturevalueofLuckincoffee,andfindsoutitsmanagementdeficienciesandcontinuestodevelopitsownadvantagesbycomparingitwithStarbucks,whichranksthetopinthesameindustry.Thelastpartisthesummaryandprospectofthispaper..
KeyWords：
CoffeeEnterprises；FinancialManagement；FinancialFraud
1绪论
1.1研究背景及意义
中国的咖啡市场在经过几年的沉淀之后不断的壮大其规模，而且咖啡产品也有较快的发展速度。
按照瑞幸咖啡推出的招股书的内容得到，中国人每人在2018年消费的咖啡量为6.2杯。
那么此消费量相比发达国家而言，其对于美国占到其的1.6%。
那么对于中国咖啡市场而言，在2018年的销售规模达到了569亿元。
最近一段时间，随着中国经济的不断发展，那么人们的生活质量也不断的提升，人们也不断的了解咖啡文化，而且人口红利等方面的影响下，使得中国的咖啡业得到进一步的扩大。
按照专家估计得出，中国每人在2023年消费咖啡会有10.8杯之多，其中咖啡的销售金额会到1806亿元。
那么伴随诸多类型品牌的咖啡不断的进入市场之中，那么对应的之前的品牌也需要进一步的将市场地位进行巩固，这就会造成一定的市场竞争。
在雀巢咖啡进入中国的咖啡市场之后，经历了三十年的发展。
在中国咖啡业蓬勃发展的同时，瑞幸咖啡财务造假事件的爆出，也引起了我们对其财务管理中存在的问题的探讨与分析。
企业管理的核心就是财务管理,而企业的其他管理都是围绕着财务管理进行的。
财务管理的核心是资金管理,企业的目标就是创造价值。
鉴于财务主要是从价值方面对企业的商品或者服务提供过程实施管理,因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。
综上，本文意在通过对瑞幸咖啡公司财务管理中存在的各类问题进行研究与分析，梳理其财务造假的动机和手段，从而发掘其所暴露的公司治理及公司风险防控方面的问题以及从中我们可以采取的有效防御及规避措施。
1.2国内外研究现状
1.2.1国内研究现状
我国的财务管理理论研究是随着我国财务管理实践的发展而演进的，是适应我国财务管理环境变化的客观结果。
在我国财务管理理论61年发展历程中，我国学者在财务管理理论结构的研究起点、财务管理假设、财务管理目标、财务管理原则以及财务管理理论体系的构成等方面积累了丰富的研究成果。
张杰在《新会计准则下的企业财务管理问题研究》2020（13）:
147-148一文中重点探讨了在新的会计准则下，企业的财务管理所存在的问题，并进行了深层次的研究与分析，提出了相应的应对措施和解决对策。
程爱鲜在《论加强企业财务管理内部控制的有效策略》2020（19）:
19+21一文中提出了一些能够有效加强企业财务管理中的内部控制的一些策略，重点研究了企业的内部控制问题。
张素欣在《企业财务预算管理中存在的问题及解决对策》2020（19）:
58+60一文中指出企业在财务管理预算中存在的各种问题，并针对存在的这些问题提出了合理的解决对策。
刘伟在《探析企业财务管理内控体系建设及风险防范对策》2020（07）:
157-158一文中则重点探讨企业财务管理中的内控体系建设，给出了防范各种内控风险的措施和应对策略。
孙延延在《当前财务经济管理中存在的问题及创新分析》2020（07）:
168-169一文中着眼与当前我国在财务经济管理中存在的问题，提出了各种加强创新的理论。
1.2.2国外研究现状
当今世界，经济全球化加速演进、信息技术高速发展、金融市场日益完善、金融创新日新月异、国内外市场竞争激烈，经济风险日益增大。
在这样的的背景下,国外财务管理理论研究的内容呈纵深拓展趋势，覆盖了企业的筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等诸多领域,将财务预测、财务决策、财务控制和财务分析评价等集于一体，日益强调企业财务战略、跨国公司财务、企业风险管理和金融产品定价等新领域的研究。
DurukanKalyoncu,Guldane在ProjectSchedulingintheFinancialManagementofSupplyChains（2012）一文中，重点分析了供应链端的财务管理项目预算，将其视作一个同时兼顾时间和财务预算的双重维度概念，对财务管理的项目预算做了深入研究。
PeterO’Neill在Qualitymanagementapproachesandtheirimpactonfirm’sfinancialperformance（2016）一文中分析了高质量管理办法以及这些方法对公司财务状况的影响，并提出了若干建设性建议。
PaulBrown（2005）指出，传统的财务分析只是针对会计数据的分析，为了适应市场环境的飞速变化，需要将现有的财务分析方法融入到企业战略分析中，同时还要针对不同行业特性设计不同的企业战略管理规划。
Andekina和Rakhmetova（2013）指出，公司的财务状况不应只是经济或者金融分析的研究对象。
最主要的是，企业进行财务分析是为了对企业进行财务预测，通过创建统计模型来对企业的未来发展方向进行合理的预测。
1.2.3文献述评
对于西方的财务管理方面的理论而言，其变化发展经过三个过程，西方在财务管理环境方面不断的改变，而且财务实践方面也不断的发展。
西方财务管理理论非常重视其研究方式的应用，重点是对于经验、实证、案例以及实地等方面的研究应用。
而且，对于西方财务管理理论而言，其综合了很多的学科方面的理论，采用数理模型的方式进一步的完成量化，以此为基础作出对比，而且重点表示对应的理论对应的理财环境和对应的存在前提。
中国针对财务管理理论方面的研究，其是在中国财务管理实践基础上进行的，以此不断的进行发展，其综合中国财务管理环境不断改变之后得出的客观方面的结果。
中国对应的财务管理理论重点是针对抽象方面，采用定义以及描述的方式进行研究，进一步的使得研究规范化，而且综合实证的研究方法，进行对应的逻辑推理，再综合经验验证的方式，质性分析作为重点，结合一定的量化方面的分析，对于其余学科方面的借用比较少，并且对于当前的理财环境以及前提不是非常重视，这就使得中国的财务管理理论方面的进一步发展和使用造成了一定的限制。
总结以上国内外对财务分析的研究，发现不论是国内还是国外学者都对财务分析及相关理论做出了一定的贡献，现阶段财务分析理论逐渐趋向成熟，这为企业财务分析理论提供了强有力的理论支撑。
通过查阅梳理相关文献，发现目前对于财务研究理论大多是基于宏观层面，微观层面的描述较为缺乏，针对咖啡行业的财务管理分析理论相对来说就更少了，故本文选择财务管理暴露出较大问题的的瑞幸咖啡作为研究对象，深入研究瑞幸咖啡的整个财务管理情况。
对其筹资管理，投资管理，权益分配管理，成本管理等指标进行具体分析，把握瑞幸咖啡的财务管理整体情况，分析其暴露出的问题，从而提出改进策略。
1.3研究方法
1.文献研究法：
本文通过阅读大量国内国外关于财务分析的文献，通过对这些文献进行整理分析，现已经对财务管理方面的理论有了一定的了解，这也为后续论文的进展打下了一定的理论基础。
2．案例分析法：
本文以瑞幸咖啡的财务管理问题展开研究分析，对案例进行透彻的研究与剖析，从而找出瑞幸咖啡在财务管理中存在的问题，然后针对这些问题提出建设性的建议。
3.预测分析法：
将从事的社会经济活动与发展趋势，利用财务数据进行科学的计算，通过对瑞幸咖啡的财务报表数据进行分析，并应用成本类，收益类和市场类等评估方法对公司未来价值进行评估。
参考文献
2相关理论基础
2.1财务管理分析的相关概念及方法
2.1.1财务管理的概念
对于财务管理而言，其也就是对应的一个目标为驱使，其中有财产购置方面也就是投资，融资方面也就是筹资还有经营过程中的流动现金也就是营运资金，除此之外还有进行利润分成的管理等，财务管理按照财经方面的法规，按照对应的原则，进一步的进行财务组织管理，进一步的进行对应的财务关系的处理，从而形成对应的经济管理工作，其是属于企业管理过程中的一个重要环节。
总而言之，财务管理方面属于企业财务方面的活动，进一步的进行财务关系的处理，其是一种经济管理工作。
对于财务管理而言，其重点的内容是：
资本预算中的风险与实际选择权、资本投资原理、期权估价、多变量与因素估价模型、财务的目标与职能、估价的概念、市场风险与报酬率等。
财务管理有两个核心概念：
一是货币的时间价值，二是风险与报酬。
财务管理的主要内容分为投资和筹资两大板块。
筹资又分为长期筹资和短期筹资，投资则分成长期投资和短期投资两个部分。
综上所述，长期筹资、短期筹资、长期投资、短期投资这四个部分就构成了财务管理内容。
2.1.2财务管理研究的方法
一.规范研究。
对于研究的规范性，其实依照对应的价值判断作为前提，以此推出对应的行为方面的标准，综合讨论对应行为标准方面的政策以及理论，能够进一步的得到“应当是什么”以及“什么才最好”对应的答案，进行财务管理方面的规范性研究，其主要针对的问题是：
首先，财务管理方面需要解决的是“需要怎么去管理”以及针对对应的财务方面出现问题进一步的明确需要怎么解决；
其次，对应的方式是不是合理，而且对应的采用如何的方式；
最后，上述的什么方式是最佳的。
其中规范性研究方式包含的有：
归纳法、演绎法。
其中演绎法表示的是，在一般概念以及原理的基础上，进一步的经过推导，最终得出一定的理论；
对于归纳法表示的是，经过分析对应的大量财务现象，经过进一步的研究之后进行分类，以此进行归纳得出一定的概念，了解其内部联系，之后进行汇总得到财务理论。
上述两类型的研究方式都属于较为传统意义的研究方式，其中主要的研究方式是演绎法。
二、实证方面的研究
对于一定的假设条件下，经过实证研究的基础上，依照事实进一步的进行检验，完成问题的描述。
其目的是能够进一步的进行公正的解释，以此进行预测得出对应的结果：
此类型的研究方式相对具备一定的客观性，而且相对较为合理性也对应的类似自然科学，最终得出结论可以进一步的进行验证，以此能够使得人们达成共识：
实证研究方式：
首先，均衡分析
马歇尔作为英国的经济学家，经过研究之后将均衡分析这一概念引入到经济学中。
它指的是经济领域中一切对立着的，变动着的力量处于一种力量均衡，不再变动，相对静止的境界;当均衡实现后，如果有其他的力量使它远离原本的均衡状态,则会有其他力量使它回归到均衡;
其次，进行静态以及动态分析
在另一方面能够了解到，经济学方面进行一定的研究以及分析，能够采用静态分析法以及动态分析法，此类方式也能够在财务管理中得到广泛的使用。
在静态性分析过程中，其基本不具备变化性和对应的时间方面的因素，对猜我活动状况进行研究，综合其均衡情况以及对应的财务变量，最终形成均衡形态下需要对应的条件，其相互之间没有联系，静止的角度上进行财务现象的考察。
进行动态角度上的分析，其重点是针对财务活动方面实际改变的进程进行分析，诸如对对应的总量进行确定时间段中的改变进行分析，确定其不同时间点上改变的情况。
在整个改变的过程，此类财务方面的总量也在不断的变化中相互形成一定的影响，而且形成对应的制约。
经过对财务管理活动线性的分析，明确此变化为对应的连续性过程，综合实际的时间方面的因素影响情况。
最后，财务模型的研究
对于财务模型而言，其属于一类型变量的函数关系，基于此进行财务理论结构的表达，以此对对应的的财务现象机械能藐视，明确对应的财务变量相互之间形成的依存关心。
财务模型对应的进行当个财务问题的论述，能够采用几何图形进行，能够采用数学方程式对应的进行表达，针对财务管理方面出现的不同线性进行对应的研究，综合不同的因素影响下，其研究相对较为困难，能够完成的概率很小。
所以对于无理论方面的结构以及模型而言，需要进一步的将其钱去复杂化，使其变得简单，改变对应的影响较小的因素以及变量，能够进行对应复杂情况抽象处理，完成数量较少的标量的简化，以此依照对应的函数关系，进一步的将其变化，形成单一的方程或者是对应的联立方程组，最终形成模型。
2.2行业背景及公司简介
2.2.1行业背景
我国咖啡市场严重依赖进口，在国际上所占份额较小。
目前中国咖啡人均消费水平远远落后于欧美等发达国家，具有较大的发展空间和潜力。
我国目前主要咖啡销售产品为速溶咖啡，未来现磨咖啡的比重将进一步增加。
除此之外,随着加入者的日益增多，咖啡市场竞争将日趋激烈。
中国本身是咖啡生产国之一，根据中国海关总署统计的数据，我国咖啡豆主产地在，咖啡种植产量和面积均占全国98%以上;除此之外，四川，海南等地也种植咖啡。
然而，在我国咖啡贸易领域却存在较大的逆差。
根据美国农业部（USDA）的数据显示，2017/18年度中国的生咖啡产量为200万袋（占全球产量的1.26%，（60kg/袋），同期中国的生咖啡出口量为162.5万袋（占全球的1.24%），而同期的中国国内消费量为382.5万袋（占全球的.2.39%）。
换算成以万吨为单位，消费量、出口量和产量量分别为9.75万吨、22.95万吨和12万吨。
数据显示，中国人均咖啡消费量与发达国家相比依然处于较低水平。
2018年中国人均咖啡消费量6.2杯，仅为德国的0.71%，美国的1.6%，中国咖啡市场还有巨大的潜力和空间可发掘。
我国目前咖啡市场规模仅为700亿，而全球咖啡市场规模超过12万亿，我国规模与人口比例差距较大。
有国际机构研究表明，人均收入增长会促进咖啡消费，国民收入每增长5%，咖啡日常消费会增加2%-3%。
随着逐渐培养起来的咖啡消费习惯和国民收入的增加，我国咖啡仍有巨大的潜在市场空间。
Frost&Sullivan预计，到2023年市场规模将进一步增长到1806亿元。
现磨咖啡、即饮咖啡、速溶咖啡等是我国咖啡的主要产品种类。
从价格分布来看，不同形态咖啡产品价格差别很大，速溶咖啡占比高大幅拉低大陆地区人均咖啡支出。
从价格端看，大陆地区咖啡市场仍以速溶咖啡为主，速溶咖啡单价大幅低于现磨咖啡和罐装即饮咖啡，因此导致咖啡消费均价远远低于其他国家和地区。
根据Euromonitor披露的数据，2018年大陆地区速溶咖啡市场份额高达79%，而美国和日本则分别以现磨咖啡和罐装咖啡为主，占比分别达到了78.2%和70%。
雀巢在速溶咖啡和即饮咖啡领域有较高的知名度，速溶咖啡的主要品牌还包括中原G7、麦斯威尔、UCC等，即饮咖啡主要品牌有伯朗咖啡、统雅哈咖啡等。
除速溶咖啡和即饮咖啡外，现磨咖啡也深受我国消费者的欢迎，如星巴克、Costa等。
据淘数据，2018年我国速溶咖啡市场规模约700亿元，其中雀巢咖啡以28.5%的市占率位居第一，远高于第二名的5.7%，行业CR8为53.7%，集中度较高。
从即饮咖啡来看，2018年雀巢咖啡以近7成市场份额稳居第一梯队，第二梯队则属于可口可乐（乔雅咖啡）、统一（雅哈咖啡）等饮料大厂，相比速溶咖啡市场集中度更高。
在现磨咖啡领域，外资品牌的进口产品仍然主宰这高端细分市场。
2018年我国现磨咖啡市场CR5达到74.9%，且排行前三的品牌均为外资品牌，本土品牌连咖啡、瑞幸咖啡位列第四、五位。
海外品牌如星巴克、Costa由于进入中国市场早，品牌影响力大，在我国现磨咖啡市场中仍占绝对主导。
2.2.2瑞幸简介
Luckin coffee（瑞幸咖啡）是中国最大的连锁咖啡品牌，总部位于厦门，由神州优车集团原COO钱治亚创建。
瑞幸咖啡（luckin coffee） ，企业全称为瑞幸咖啡（中国）有限公司，主营业务为其主营业务为咖啡的制作与销售，同时相关蛋糕的制作也作为其主要的盈利方式而存在，2018年1月1日，瑞幸咖啡陆续在北京、上海等13个城市试营业;截止2018年5月，已完成门店布局525家，产品、流程和运营体系经过4个月的磨合，5月8日宣布正式营业。
7月11日，瑞幸咖啡宣布完成A轮2亿美元融资。
2018年8月1日，瑞幸咖啡宣布进军轻食市场。
12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，估值已达22亿美元。
12月25日，瑞幸咖啡上海新世界大丸百货店正式营业，宣告第2000家门店诞生。
2019年4月22日，瑞幸咖啡提交美国IPO申请，5月16日，确定IPO发行价，5月17日挂牌上市。
瑞幸咖啡以“创造一个源自中国的世界级咖啡品牌”为品牌使命，以“让每一个顾客轻松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”为品牌愿景，充分利用大数据技术和移动互联网的新零售模式，与各领域顶级供应商深度合作，致力为客户提供高便利性，高品质，高性价比的产品。
瑞幸咖啡的咖啡豆连续两年在IIAC国际咖啡品鉴大赛斩获金奖。
2020年4月2日，，瑞幸咖啡因虚假交易额22亿，盘前暴跌85%。
4月3日，中国证监会高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。
3瑞幸咖啡财务管理问题分析
3.1公司基本面分析
信用分析产品中提供基于不同类型的预测违约率（PD） 模型，包括基于基本面（财务指标）的违约率模型及基于公司市场价格变动的市场信号违约率模型。
其中，基于标普全球市场财智中提供的基本面违约模型显示，瑞幸咖啡从2017年至2019年一直处于隐含信用评分"ccc+”至“ccc-”的区间内。
基本面违约面模型同时会对模型中使用的评分因子等相关信息进行展示。
从2018年年报中可以看到，相较于同地区及同行业内的其他公司净利率的中位水平（3.45%） ，瑞幸咖啡的该指标值为-192.59%，暂无盈利能力。
该净利率指标在2019年第一季度有所缓解，由2018年年底的-192.59%缩窄至-156.07%，但仍旧对模型最终评分结果产生重大负面影响。
此外，净利润/总负债也从2018年第四季度的-142.74%进一步恶化至-1 88.08%，加速了瑞幸咖啡的信用评分下降。
尽管负的净利润水平对于在高速增长的企业是较普遍的财务表现，但是如果企业进一步
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