企业财务危机的成因及对策研究Word文件下载.docx
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随着市场经济的发展，企业在国民经济中的推动作用已经越来越明显，因此对企业财务状况的分析也便成为必然。
企业财务危机的产生有着多方面的原因，每种风险都有可能导致企业走向灭亡。
文章通过对财务危机的认识，分析企业财务危机的成因，判断企业的财务处境，进而做出相应对策，建立企业财务危机预警体系，加强对企业财务危机的防范意识，使企业财务危机得到有效控制，这对于企业财务政策的制定具有重要意义。
关键词：
财务危机；
对策研究，预警体系；
防范措施
1绪论
1.1目前研究背景
1.1.1论文研究背景
市场竞争的残酷和激烈,把一个又一个曾经经营得很好的企业推向死亡之海，究其根本原因，归结为一点：
财务危机，财务危机才是企业最终经营终结的主要原因。
财务危机就是企业财务管理失误，导致财务失控，在没有得到有效控制的情况下，最后导致企业退出市场。
国内外这方面的案例很多。
可见，企业管理的中心是财务管理，“经济越发展，财务越重要。
”不是一句口号，应该落到实。
财务管理很重要，一个企业财务状况的好坏往往是企业自身、投资者和债权人关注的焦点。
1.1.2论文研究背景
因为一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高自身在市场上的信誉及扩展筹资渠道，也使投资者信心倍增。
相反，一个陷入财务困境或濒临破产的企业乏力吸引投资，而更让原有投资者面临巨大的信用风险。
因此，及早地发现企业财务危机信号，使经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段,采取有效措施改善企业经营，防范财务危机。
本文正是基于这一动机，旨在通过研究企业财务危机的成因，从而建立效果较好、可用于跨行业企业财务危机预警分析的判别模型，并对怎样预防和控制财务危机的发生提出了一些看法。
1.2本文研究的目的及意义
研究财务危机的书籍、刊物很多，国内、国外都不少。
国外的文章，有些案例和指标设计不完全适合中国企业，必须加以改造。
国内的一些文章，内容和分析比较简单、空乏，难以直接快速套用。
本文就是基于以上考虑，在整合了国内外一些有用的观点和方法，提出了自己的对企业财务危机的系统思考，目的就是提醒广大财务工作者及企业经营者:
市场经济立足之本就是学会理财（财务管理），防止财务失控，控制财务危机的发生和放大，确保企业在市场经济竞争中，快速、健康向前发展，做大、做强、做好！
2企业财务危机的基本认识
2.1企业财务危机的含义及表现形式
财务危机是由于种种原因导致的企业财务状况持续恶化，财务风险加剧，出现不能清偿到期债务的信用危机，直至最终破产的一系列事件的总称。
财务危机从总体上说是支付能力不足或者支付能力丧失，但具体地看，却存在多种表现形式：
（1）从资产存量角度看，企业总资产的账面净值相当于或小于账面记录的负债金额，即企业净资产小于或等于零。
当企业净资产为负值时，就是所谓的“资不抵债”，表明企业已经事实上破产。
（2）从可持续经营的角度看，企业主营业务量持续负增长，市场销售黯淡，盈利能力差，存在数额巨大的未弥补亏损。
（3）从现金流量角度看，企业现金流入小于现金流出，经营性现金净流量为负值，并常常伴有资金流量萎缩的情况，一些必要的约束性支出被压缩或拖欠，且这种现金流量的非正常情况处于长期的持续状态，其应履行的偿债义务受到阻碍。
（4）由于经常拖欠应付款项，企业信用丧失，难以从供应商、金融机构或资本市场等相应融资渠道筹集必需的补充资金，用来维持日常支出或基本的偿债需求，使企业资金来源日益枯竭，从而步人恶性循环，导致企业发生严重财务危机而不得不宣告破产。
2.2企业财务危机的特征
从财务危机的定义可以看出它指的是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，财务危机的特征可以概括为以下几点：
2.2.1客观积累性
财务危机的客观积累性表现为期间概念，它是反映企业一定时期在资金筹集、投资、占用、耗费、回收、分配等各个环节上所出现的失误，而非会计报表某一时点上某一项目的失误，即是各种财务活动行为失误的综合。
2.2.2突发性
财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。
2.2.3多样性
由于受到企业经营环境、经营过程、财务行为方式多样化的影响，这些活动环节中不管哪一个环节出现问题都可能引发财务危机。
2.2.4灾难性
财务危机虽然包括多种情况，但不管是资金管理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况发生都会给企业带来灾难性的损失。
2.3企业财务危机形成的原因
2.3.1企业经营风险的存在
影响企业经营风险的主要因素是：
市场对企业产品的需求、企业产品的销售价格、生产资料价格的稳定性、企业对产品销售价格的调整能力、单位产品变动成本的变化、企业固定成本总额的高低以及经营管理者的业务素质和管理经验等，其中决定性因素是管理的质量。
2.3.2企业丧失筹资能力
企业债务的一种重要清偿方式是以新筹资金还债。
新筹资金包括权益资金和债务资金。
一个企业筹资能力丧失（或者无筹资能力），企业现金又不足以维持企业持续经营，此时到期债务不能清偿就为必然，所以，企业筹资能力丧失是企业发生财务危机的首要原因。
2.3.3企业现金流量不佳
合理的现金流量，是维持企业在一个适当的资本和财务结构下经营及运作的需要，也是维持企业在较强的流动性下得以生存和发展的需要。
在日常经济生活中，有时一个盈利不错的企业也会走向破产。
一个企业现金流量是否合理，主要体现在企业盈利质量、现金流量结构和支付能力等方面。
2.3.4企业资产流动性的强弱
在经营过程中，收益被是大家所为广为关注的财务指标。
在资本市场上，如果一个企业的收益状况良好，那么该公司的股价就会呈现上升趋势。
在公司内部，管理层评价经营业绩也主要是基于企业盈亏帐目的情况，如EBIDTA、销售情况、市场份额等，但往往却忽略了用资金流动性标准来衡量企业的经营情况。
一味的追求帐目上的高收益，导致了有些企业不择手段制造虚假的财务报告，造成帐盈实亏的现象，一旦情况暴露，很多企业不得不因为资金流的短缺而面临倒闭的威胁。
如从前的安然、世通都是这样的情况。
因此衡量企业经营状况的标准应当不仅仅拘泥于EBITDA的数值，而是应当加强收益和流动性数据的结合。
作为企业的司库，更应当从全局出发对企业的资金状况做一个全面的分析和整合。
例如，企业司库应该同银行保持良好的合作关系，良好的银企关系是企业能够获得流动资金的保障。
同时企业司库也应当关注当前的资金余额是否能够满足企业日后的营运的开支。
通过开展CTS研讨会和培训，我们了解到越来越多的企业正将现金流预测作为企业资金管理的重要事项。
当前已经有不少企业意识到现金流预测的重要性，但是想要将资金管理逐渐向计划职能转变是一件及其不易的事情。
特别是大型的跨国公司，他们往往与多家银行有业务往来，帐户上存在多种货币，在集团内部也设置了多个部门，因此要能够高效地进行企业资产的流动性管理是意见十分困难的事情。
2.3.5企业负债结构和企业资产占用期限搭配（即筹资政策）不合理
负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，各种负债业务（如吸收存款、借款、发行证券等）之间的结构。
其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。
因此，负债结构问题，实际上是短期负债在全部负债中所占的比例关系问题。
负债结构研究的必要性
（1）短期负债影响企业价值
短期负债属于企业风险最大的融资方式，但也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。
研究资金结构就是要通过分析各种资金之间的比率关系，揭示财务风险与资金成本是否达到均衡。
在现代市场经济中，随着资金市场和各种融资工具的发展，短期债务资金由于其可转换性、灵活性和多样性，更便于企业资金结构的调整。
因此，判断企业是否拥有最佳资金结构，已不能完全依靠长期负债资金和权益资金的比例关系，必须考虑短期负债的影响。
（2）短期负债中的大部分具有相对稳定性
对将短期负债纳入资金结构研究范畴的人通常认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。
我们认为，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。
例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。
一笔短期资金不断循环使用，也有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。
（3）短期负债的偿还问题
从短期负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。
所以，企业在分析财务风险时，要充分考虑短期负债给企业带来的风险。
从实践上来看，企业所偿还的均是短期债务，因为长期债务在转化为短期债务后才面临偿还问题。
我国目前企业偿债能力较弱，主要是短期负债过度所致。
这与理论上不注意研究负债结构有直接关系。
负债结构的影响因素
在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多少流动负债、多少长期负债，需要考虑如下因素。
（1）销售状况
如果企业销售稳定增长，便会提供稳定的现金流量，以便用于偿还到期债务。
反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。
因此，销售稳定增长的企业可以较多地利用短期负债，而销售大幅度波动的企业，应少利用短期负债。
（2）资产结构
资产结构对负债结构会产生重要影响。
一般而言，长期资产的比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或发行股票筹资；
反之，流动资产所占比重较大的企业，则可更多地利用流动负债来筹集资金。
（3）行业特点
各行业的经营特点不同，企业负债结构存在较大差异。
利用流动负债筹集的资金主要用于存货和应收账款，这两项流动资产的占用水平主要取决于企业所处的行业，如美国矿产行业流动负债占总资金的比重为15.5％，而批发行业为47.1％。
（4）企业规模
经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场较发达的国家，大企业的流动负债较少，小企业的流动负债较多。
大企业因其规模大、信誉好，可以采用发行债券的方式，在金融市场上以较低的成本筹集长期资金，因而，利用流动负债较少。
（5）利率状况
当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债，较少使用流动负债；
反之，当长期负债的利率远远高于短期负债利率时，则会促使企业较多地利用流动负债，以便降低资金成本。
负债结构的确定
（1）确定负债结构的基本假设
在研究负债结构时，为了顺利地进行分析，我们可作如下假设：
①利用短期负债可以降低资金成本，提高企业报酬；
②利用短期负债会增加企业风险；
③企业资金总额一定，负债与权益的比例已经确定；
④企业的营业现金流量可以准确预测。
上述假设中的前两项假设说明在财务风险得到控制的情况下，应尽量多利用短期负债。
第三项假设排除了负债结构与资金总量、负债与权益结构同时变动的可能性，有利于简化分析过程。
第四项假设说明的是现金流量的可预测性，因为企业的短期负债最终要通过营业现金流量来偿还，如果现金流量无法预测，我们便无法确定负债的结构。
（2）传统分析方法的缺陷
在中外财务管理中，一般都是通过一定的资产与流动负债的对比来分析短期偿债能力和流动负债水平是否合理。
例如，通过流动资产与流动负债进行对比计算流动比率，通过速动资产与流动负债进行对比计算速动比率，并根据这两项比率来分析企业短期偿债能力以及流动负债的水平是否合理。
采用上述指标来分析企业短期偿债能力，有一定的合理性。
但这种分析思路存在一些问题：
①这是一种静态的分析方法，没有把企业经营中产生的现金流量考虑进来。
②这是一种被动的分析方法，当企业无力偿债时被迫出售流动资产以便还债，实际上这种资产的出售会影响企业的正常经营。
（3）充分考虑现金流量的作用，合理确定企业的负债结构
企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。
在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，这样，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能保证用营业产生的现金流量来归还到期债务，即能够保证有足够的偿债能力。
这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保证企业的短期偿债能力，比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信
资金运用率反映企业资金来源及贷款运用的状况。
资金运用率变化有三种情况。
（1）资金运用率大于100%，表明有效资产运用超过可用资金，挤占备用金或上缴资金超负荷投放贷款或对外拆出，出现支付能力不足，资产负债总量失衡。
（2）资金运用率小于100%，表明可用资金剩余，过多地占用在备付金等低效资产上，资金营运处于低负荷运行状态，效益性下降。
（3）资金运用率等于或接近100%，这时资金营运处于满负荷状态，资产负债总量平衡。
但是在这种表面的总量平衡下也可能出现实质的总量不平衡，发生超负荷经营现象，主要是通过超负荷拆入资金，超占汇差资金等方式扩大贷款投放。
因此资金运用率指标还需要与拆借资金率、汇差资金清算率、存款备付金率等资产负债结构性管理指标相互制约，才能达到资产负债总量平衡的目标。
3企业财务危机发生的原因分析
3.1由经营风险所引发
经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下降和成本增加。
从会计学角度看，经营风险是一种不确定的财务损失。
它主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。
在这里主要介绍一下采购风险.企业物资采购主要是指以生产为目的的主要材料、辅助材料、工具、备件和设备等物资的购买活动。
其基本使命就是以尽可能便宜的价格，得到完全符合企业生产所需的生产物资。
物质采购是企业经营的一个核心环节，是企业获取利润的重要来源。
而企业物资采购又往往是企业经营管理中薄弱的一环，也最容易滋生“暗箱操作”、以权谋私、弄虚作假、舍*求贵、以次充好、收受回扣等等；
也最容易“跑、冒、滴、漏”，积压浪费。
因此，通过对物资采购全过程的监督，加强对物资采购环节的风险管理，为提高企业产品质量和经济效益提供有力保证。
其中如何防范企业物资采购风险的主要对策，我们重点谈谈以下几个方面：
3.1.1应建立与完善企业内控制度，加强教育，提高素质。
（1）应建立与完善内部控制制度与程序，加强对职工尤其是采购业务人员的培训和教育，不断增强法律观念，重视职业道德建设，做到依法办事，培养企业团队精神，增强企业内部的风险防范能力，从根本上杜绝合同风险。
加强对物资采购招标与签约监督。
（2）检查物资采购招标是否按照规范的程序进行，是否存在违反规定的行为发生。
采购经办部门和人员是否对供应商进行调查，选择合格供应商。
是否每年对供应商进行一次复审评定。
2）加强签约监督。
检查合同条款是否有悖于政策、法律，避免合同因内容违法、当事人主体不合格或超越经营范围而无效；
通过资信调查，切实掌握对方的履约能力；
对那些不讲效益、舍近求远、进入情货等非正常情况严格审定；
审查合同条款是否齐全、当事人权利义务是否明确、有否以单代约、手续是否具备、签章是否齐全。
（3）加强对物资采购全过程、全方位的监督。
全过程的是指从计划、审批、询价、招标、签约、验收、核算、付款和领用等所有环节的监督。
重点是对计划制定、签订合同，质量验收和结账付款四个关键控制点的监督，以保证不弄虚作假。
全方位的监督是指内控审计、财务审计、制度考核三管齐下。
科学规范的采购机制，不仅可以降低企业的物资采购价格，提高物资采购质量，还可以保护采购人员和避免外部矛盾。
（4）加强对物料需求计划，物资采购计划的审计。
审查企业采购部门物料需求计划，物资采购计划的编制依据是否科学；
调查预测是否存在偏离实际的情况；
计划目标与实现目标是否一致；
采购数量、采购目标、采购时间、运输计划、使用计划、质量计划是否有保证措施。
3.1.2做好合同鉴证审计。
（1）审查签订经济合同当事人是否具有主体资格，是否具有民事权利能力和行为能力。
（2）审查经济合同当事人意思表示是否真实。
（3）审查经济合同主要条款是否符合国家的法律和行政法规的要求。
（4）审查经济合同主要条款是否完备，文字表述是否准确，合同签订是否符合法定程序。
通过审计鉴证，可以及时发现和纠正在合同订立过程中出现的不合理、不合法现象；
提请当事人对缺少的必备条款予以补充；
对显失公平的内容予以修改；
对利用经济合同的违法活动予以制止，从而减少和避免经济合同纠纷的发生。
3.1.3做好对合同台帐、合同汇总及信息反馈的审计
当前，合同纠纷日益增多，如果合同丢失，那么在处理时会失去有利的地位而遭受风险。
因此，建立合同台帐、做好合同汇总，运用先进管理手段，向相关部门提供及时准确、真实的反馈信息，也是加强合同管理，控制合同风险的一个重要方面。
3.1.4加强对物资采购合同执行中的审计
（1）审查合同的内容和交货期执行情况，是否做好物资到货验收工作和原始记录，是否严格按合同规定付款。
（2）审查物资验收工作执行情况，是否对物资进货、入库、发放过程中，都要对物资进行验收控制。
（3）对不合格品控制执行情况审计，发现不合格应及时记录，并采取措施。
（4）重视对合同履行违约纠纷的处理。
合同履行过程中违约纠纷客观存在，若不及时处理，不仅企业的合法权益得不到保护，而且有可能使合同风险严重化。
3.1.5加强对物资采购绩效考核的审计
建立合同执行管理的各个环节的考核制度，并加强检查与考核，把合同规定的采购任务和各项相关工作转化分解指标和责任，明确规定出工作的数量和质量标准，分解，落实到各有关部门和个人，结合经济效益进行考核，以尽量避免合同风险的发生。
3.2由财务风险引发
优先股筹资从而需要做出固定周期性支出而引起的，由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险。
它是与企业及其融资方式相联系的风险，是由于企业资金困难，采取不同的筹资方式而带来的风险。
3.2.1我国企业财务风险现状
我国的一些企业，特别是国有企业，盈利水平普遍低下，亏损较为严重，有的甚至达到了资不抵债的危险边缘。
造成这种状况的原因虽然很多，但忽视财务风险是大多数企业经营不良的重要原因之一。
财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，会对企业生产经营产生重大影响。
因此，企业员工、特别是企业的经营管理者，只有树立财务风险意识，对财务风险成因及其防范进行研究，善于对环境变化带来的不确定性进行科学预测，有预见性地采取各种防范措施，使可能遭受的风险损失尽可能降到最低限度，才能保证企业的生存和发展。
3.2.2财务风险分析
在财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和正确识别，对其进行正确分析，明确其产生的原因，才能防范和化解财务风险。
3.2.3财务风险的基本特征
（1）与负债经营相关。
财务风险因偿还到期债务而引起，因而总与负债相关联。
没有债务，企业经营的资本全靠投资人投入，则不存在财务风险。
（2）与投资相关。
一般而言，企业举债的主要目的有两个：
一是扩大再生产，扩大规模，形成规模效益；
二是投资于其他企业，向多元化发展，以分散经营风险。
因此，没有投资，亦不存在财务风险。
（3）与流动资产相对应。
由于与财务风险相对应的企业债务必须用现金来偿还，而企业现金的主要来源有：
销售实现、应收账款收回、存货变现、收回投资等，都与资产负债表中的流动资产相关联。
（4）与投资者相关。
财务风险是负债融资后，企业投资者所承担的额外风险，因而与投资者密切相关。
3.2.2我国企业财务风险的成因
我国企业产生财务风险的原因很多，不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。
财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险，其存在于财务管理工作的各个环节。
（1）制度环境的变化。
如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等。
利率的变化对债务融资风险的影响表现为企业在不恰当的时间或用不恰当的方式进行融资，持续的通货膨胀将使企业的资金需求不断膨胀，资金供应容易出现短缺，将给企业债务融资带来许多隐患，如果决策不当，将会带来较大的财务风险。
（2）资产的流动性差是引起财务危机的直接原因。
资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。
财务风险与资产的流动性息息相关。
资金匮乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现，也是爆发财务危机的导火索。
如果企业不能以适当的价格变换资产或不能以低于收益率的成本随时获取所需资金，必然引发资产流动性风险，产生财务危机。
（3）从决策的角度看。
产生财务风险的主要原因有两个：
一是在决策时缺乏足够的、真实的信息，在进行投资决策时决策者对决策事项未来变化的各种可能结果，事先是无法掌握的，或者不能获取充分有用的信息，或者获取信息的成本太高，使决策者带有一定的主观性；
二是决策事项的未来结果受制度环境方面的制约，制度环境的不确定性是决策者无法控制的，这使得财务决策处于风险之中。
决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
（4）企业资本结构不合理。
资本结构是指企业长期资本（长期负债、优先股、普通股）构成及其比例关系。
资本结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。
企业采用负债经营方式扩大资金来源，发挥财务杠杆作用，已成为普遍做法，但高负债并未带来高利润。
如何改善资本结构、避免财务危机是每一个企业必须认真考虑的问题。
（5）道德风险的广泛存在。
在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为“道德风险”。
道德风险对企业财务有重大影响，主要表现：
信用度低。
这主要表现在违约及债权债务关系严重扭曲等方面。
大量的赊销赊购，使企业的偿债能力依附于其他企业的信用程
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