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证券投资分析报告

证券投资学课程投资剖析报告

中信证券（600030）

中信证券投资剖析报告

1.企业大概

1.1企业简介

中信证券股份有限企业是同意的第一批之一，前身是中信证券有限责任企业，于

1995年10月25日在建立，注册资本6,630,467,600元。

2002年12月13日，经中国证券监

督管理委员会同意，中信证券向社会公开刊行4亿股一般A股股票，2003年1月6日在上

海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。

中国国际信托投资企业建立早期曾被邓小平同志赞叹为中国在对外开放中的一个

窗口。

企业长久以来秉承“盛大经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或获得

当先地位。

2008年企业的市场份额17.39%，排名第一；承销的市场份额12.15%，排名第一；企业及控股企业合并的交易额市场份额8.56%，排名第一；企业控股基金所管理的合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队连任第一。

近几年来，中信证券发展迅速，业绩突显，获得了外界广泛的关注。

中信证券的业务经营范围包含：

证券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动

相关的财务顾问；与保荐；；证券财富管理；代销；为供给中间介绍业务；直接投资。

：

（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保留、鉴

证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；财富管理；证券投资咨询（含）。

1.2组织结构

1.3股改方案

中信证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：

非流通股股东向全体流通

股股东按每10股流通股获付3.2股的比率支付对价。

该方案中还提出了股权激励系统。

中信证券推出的最后方案既不是听闻中的每10股送2.5股，也没有采用流通股股东提

出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。

为了建立股权激励系统，全体非流通股股东同意：

在向流通股股东支付对价后，按

改革前所持股份相应比率，以近来一期经审计的每股净财富作价，向企业拟定的股权激

励对象供给总量为3000万股的股票，作为实行股权激励系统所需股票的本源。

全体非

流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时供给上述股票。

该股份自过户之日起60

个月后方可上市交易。

据认识，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市企业高管人员激励系统方面的问题。

诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励系统。

股权激励，是指上市企业以本企业股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其余员工进行的长久性激励系统。

1.4股本规模

图1：

股本结构

图2：

历史股本改动情况：

图3：

2011年9月至2012年12月中信证券总股本结构改动情况：

从历史数据图中可以看出：

自2010年关至2012年6月，中信证券所持总股本在连年上升，截止到2012年12月底，中信证券拥有总股本1101690.84万股，此中A股总股本为983858.07万股，流通A股为981466.17万股，限售A股为2391.90万股。

2.基本面剖析

2.1宏观剖析

2012年是股市不平凡的一年，在国内方面，国家宏观的调结构与房地产政策调控的

叠加，让经济形势其实不乐观；在国际方面，美国的经济形势有必然的好转，但欧盟方面其实不乐观，且各国的贸易战也是连续进行，其实不利于中国的出口。

综合来看，宏观形势其实不乐观，但政府的有调整有帮助的政策，惠及国家支持的战略新兴家产，以及国家支持开销带来的开销看法股也有较为乐观的预期。

进入2012年今后，房价、物价涨幅显然降低；出口增加大幅回落，投资和开销增加也有不一样样幅度降落，经济增加率表现连续下行态势，宏观经济政策连续兼备稳增加、稳

物价目标，但在实质操作层面逐渐重视稳增加。

2012年上半年，价格同比涨幅连续降落，经济增加快度连续降落，国内经济增加情况相当低迷，拉动经济增加的三驾马车均出现

增加乏力的态势，通货膨胀严重；2012年下半年，我国连续实行盛大的钱币政策，中共十八大的召开，在必然程度上带动了我国经济的发展。

针对2012年以来针对经济增速回落的形势，宏观经济政策已经增强有针对性的预调微调。

第一，连续落实结构性减税政策，减少企业税负；第二，坚持盛大钱币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加重视满足实体经济的需求；第三，着力扩大内需，其一是扩大开销，圆满促进开销的政策措施，其二重申保

持合理增加；第四，坚固和圆满出口政策，支持企业踊跃开辟市场，促进外贸坚固增加。

这在必然程度上促进了股市的向上发展，对股市有踊跃影响。

2.2中观剖析

从基本面看，中信证券是中国证监会同意的第一批综合类证券企业之一，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等企业共同构成中信控股之综合经营模式，并与中信国际

金融控股共同为客户供给境内外全面金融服务。

从机构持仓来看，2011年年报显现，前十大流通股东中有2家保险，1家券商，1家QFII；此中中国人寿保险合计拥有企业72911万股未变；光大证券拥有6564万股未变；QFII瑞士银行拥有6568万股，为四时度新进。

上期拥有9953万股的社保基金理事会退出前10大流通股东。

截止2012年2月29日，股东人数较2011年关减少4.2%，筹码较为会合。

图4：

中信证券的行业排名

截止到2012年9月30日，中信证券的每股收益、净收益同比、营业总收入、总财富、

净财富收益率、股东权益比率、总股本专家业中的排名分别为的第六名、第十五名、第

一名、第一名、第十二名、第四名、第一名。

中信证券无愧为国内战略最为当先的证券

企业之一。

图5：

行业指标比较

2.3微观剖析

2.3.1企业的主要财务指标

图6：

中信证券财务指标

中信证券（600030）财务指标

报告日期

每股指标

2012-9-302012-6-302012-3-312011-12-31

摊薄每股收益（元）

加权每股收益（元）

每股收益_调整后（元）

每股净财富_调整前（元）

每股净财富_调整后（元）

每股经营性现金流

（元）

每股资本公积金

（元）

每股未分配收益

（元）

盈余能力

总财富收益率（%）

总财富净收益率（%）

成本开销收益率（%）

股本酬劳率（%）

净财富酬劳率（%）

财富酬劳率（%）

非主营比重

主营收益比重

净财富收益率（%）

加权净财富收益率

（%）

17

成长能力

净收益增加率（%）

净财富增加率（%）

总财富增加率（%）

中信证券的财务经营情况较好，从上边的数据表我们可以看出，自进入2012年以来，

中信证券的每股收益等指标都在连续上升，且盈余能力与成长能力都有所增强。

2012年，

受熊市影响，股价下跌严重，好多企业破产破产，但中信证券的经营情况则较好。

依据

中信证券的企业年报和季报可以看出，中信证券在第三季度的每股收益率为0.27元，与

前两季度的0.08元与0.27元比较有很大提高。

在2012年第三季度，企业共实现净收益

291584.75万元，此中营业收入为814754.69万元，投资收益为266988.00万元。

总财富

周转率由第一季度的0.0160上升至0.0546，运营能力有所提高；财富负债率为0.4350，

较前两季度有所上升，说明偿债能力有所提高；但净收益率较第二季度有所降落，说明

中信证券的盈余能力有所降落。

2.3.2企业重要事项

（1）投资情况

报告期内企业未募集资本，也无从前期间募集的资本连续到报告期的情况。

报告

期内投资活动以下：

2012年5月29日增资中证期货有限企业

2012年6月20日增资本石投资有限企业

2010年8月16日增资中信证券国际有限企业

2011年7月28日增资中信证券投资有限企业

（2）财富交易事项：

收买里昂证券股权

2012年7月20日，企业第五届董事会第二次会议审议经过了《关于全资子企业中

信证券国际有限企业收买里昂证券100%股权的议案》，同意中信证券国际以12.52亿美元的总对价收买里昂证券100%的股权。

同日，中信证券国际已达成里昂证券19.9%股权收买的交割，收买价款3.1032亿美元，同时授与了法国东方汇理银行关于里昂证券

80.1%股权的售股选择权。

（3）2011年度收益分配方案执行情况

2012年6月20日,企业2011年度股东大会审议经过了2011年度收益分配方案，即

每10股派发现金盈余人民币4.30元（含税）。

现金盈余以人民币计值和宣告，以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付。

现金盈余已于2012年8月9日发放达成。

3.技术剖析

3.1K线剖析

（1）日k线

从日k线可以看出，自进入2012年第三季度以来，股价连续下跌，有大批的阴线出

现，且成交量降落很大，市场颠簸较大。

但进入12月份以来，股价连续上升，且5日线

挨次穿过10日线、20日线、30日线，最后形成显然的多头摆列形势。

但不足之处是成交

量没有相应地提高，这以致上升的趋向势头不强，在一段时间的走高趋向今后，又有阴

线的出现，投资者应该慎重持股，防备风险。

（2）周k线

从周k线上我们可以显然的看出2012年中信证券股价的变化情况，2012年期初，股

价一改2011年的下跌趋向，不停有阳线出现，股价上升显然；今后的一段时间内，受熊

市影响，股价下跌严重，直至2012年12月份，股价才有走高趋向。

在图中我们可以看出，

固然在一段期间内阴线今后有阳线出现，阳线上升且超出了阴线的1/3,但因为成交量没

有相应上升，所以下跌的趋向仍未改变。

（3）形态剖析

曙光初现：

由两根一阴一阳的k线组合，意味实在况由淡转好，平时在一个下跌市

况后出现。

第一根k线为处于跌势的大阴线，第二支k线为大阳线，其开市价必然低于

第一支k线的最低价，而收市价则必然高于第一根k线的二分之一的实体以上。

从图中可以看出，2012年9月，后一周的阳线完满盖过了前一周的阴线，这是“曙

光初现”的进一步好转，为穿头过脚，但因为成交量没有相应提高，所以不可以完漂亮多，

应以看多为主，且应慎重，防备风险。

乌云盖顶：

又称乌云线形态，是K线图较为常有顶部转形态图表之一。

这类形态由两根K线构成，它们一般出此刻上升趋向今后，在有些情况下也可能出此刻水平调整区

间的顶部。

乌云盖顶常常发生在一段上升行情的顶部，由一阴一阳两根K线构成，是一

个看跌反转信号。

从图中可以看出，在图中圈中的两处，后一周的阴线完满遮住前一周的阳线，乌云盖顶，且更加严重，为穿头过脚，说明反转下跌信号，投资者在此时应该以空头为主，

防备风险。

清晨之星：

K线图上的“清晨之星”即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夕，行情摆脱下跌的暗影，逐渐走向光明。

清晨之星一般由3个交易日的3根K线构成：

第一天，股价连续下跌，而且因为慌张性的而出现一根巨大的，大势不妙。

第二天，下行，但跌

幅不大，实体部分较短，形成星的主体部分。

构成星的部分，既可以是，也可以是。

第三天，一根拔地而起，价格光复第一天的大部分失地，市场发出显然看涨信号。

从图中可以看出，2012年12月初，中信证券有凑近于“清晨之星”的形势出现，意

味着股价的好转，且成交量也相应地提高，在此时，投资者应该看多为主，持观看状态。

3.2均线剖析

（1）MA

挪动均匀线（MA）：

MovingAverage是以道.琼斯的"均匀成本看法"为理论基础，采

用统计学中"挪动均匀"的原理，将一段期间内的股票价格均匀值连成曲线，用来显示股

价的历史颠簸情况，从而反响股价指数将来发展趋向的技术剖析方法。

从图中可以看出，在11月份，股价连续下跌，进入12月份今后，股价上升势头迅猛，

均线走势变化显然。

在11月底，股价出现盘整，5日挪动均匀线与10日挪动均匀线纠葛

在一起；在12月初，5日线上穿10日线形成黄金交错，今后5日线、10日线、20日线、30

日线自上而下挨次摆列，且向右上方挪动，形成多头摆列，这预示股价将上升，为买入

信号。

（2）MACD

圆滑异同挪动均匀线（MACD）：

MACD是GeralAppel于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）挪动均匀线与长久（常用为26日）挪动均匀线之间的聚合与分别情况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。

从图中可以看出，这里存在着两个主要信号：

买入信号和卖出信号。

在开始处，慢

线向下穿越快线，预示着股市的下跌，此时应该短线卖出；今后的一个订交点为快线向

下，慢线向上，应该趁势而为，此时应短线买入。

3.3技术指标剖析

（1）RSI

相对强弱指标（RSI）：

RSI是由WellsWider创制的一种经过特准期间内股价的改动情况计算市场买专心量比较，来判断股票价格内部实质强弱、推测价格将来的改动方向的技术指标。

在上图中，蓝色和红色分别代表16日和24日线，在期初，短期RSI上穿长久RSI，

为买入信号；今后短期RSI下穿长久RSI，为卖出信号。

在此今后的最后一个交点处，

短线上穿长线，且向右上方延伸，此时短期RSI值超出60，为强势市场，应以多头为主。

（2）OBV

积累能量线（OBV）：

OBV又称能量潮，是美国投资剖析家Joe．Granville于1981年创立的，它的理论基础是"能量是因，股价是果"，即股价的上升要依靠资本能量纷至沓来的输入才能达成，是从成交量改动趋向来剖析股价转势的技术指标。

从图中我们可以看出，在交点处，OBV上穿MAOBV，向右上方延伸，这预示着

股价的上升，应该买入。

4.模拟投资小结

在这个学期，我很有幸自己学习了证券投资这门课程，并认识了这么幽默幽默而又满腹学识的老师。

经过这短短几个月的学习，我掌握了与投资相关的基本信息，对证券投资有了最基本的认识。

经过学习我才发现，本来股票、证券离我们其实不遥远。

在没接触这些知识的时候，我总感觉证券投资是很抽象的东西，但其实否则。

经过此次模拟投

资，我学会了如何将理论知识运用到现实生活中，而且获得了好多启示。

关于股票投资，无论赢还是亏都要保持一个优异坚固的心态，要不卑不亢，理性思虑，趁势而为。

经过

模拟投资实践，我们对股票有了一个崭新的认识：

股市很复杂，涉及好多要素，但是只要仔细剖析、果断决策，必能在战场的股市中纵横，赚取自己念念不忘的利益。

什么事情都不是一帆风顺的，投资也相同，现实总不可以不时辰刻都如预期中那样，

在这里我要总结下我的经验教训。

第一，我的客观剖析不够，对各种投资剖析方法运用

但是适合。

固然运用挪动均匀线、黄金交错和死亡交错、K线剖析及运用相关软件忧如

花顺等进行辅助剖析，但是总有出差错的时候。

今后我要增强自己的实质判断与剖析能

力的锻炼，熟能生巧，我相信我可以做到。

其次，我知道，但是凭我认识的这些知识是

远远不够的，我应该在复习已经学过的知识的基础上，连续对证券知识的学习。

我应该

多于老师交流，经过老师认识更多的书本，并在沟经过程中察觉自己的漏洞。

最后，我

还认识到：

平易的心态及理性投资才是股市生计的硬道理。

投资盈余，要保持平时心，

不可以自我膨胀；投资损失，要沉着面对，不用自怨自艾，也不用过分情绪低落。

在模拟

操作时，我因为不测的原所以盈余，心里很欣喜，结果就马虎马虎，最后赔了好多。

正

视得失，保持心态的平易，心中常怀感恩，才能理性投资。

买股前能深谋远虑，广泛采集相关信息，从股票的行业属性、行业地位、业绩、成长性、流全盘大小、估值水平高低等方面进行剖析比较，看能否有投资或谋利价值，不盲从、不追高、不胆大猖狂。

以上就是我的模拟投资小结，总的来看此次模拟投资还是有较大收获的，我学会了一些投资理念，视线也广阔了一些，希望今后在平时生活理财可以运用到此刻所学到的知识，合理理财投资。

我会在今后的生活实践中牢牢记着此次教训，并将在今后的学习中加深对这方面知识的学习。

我相信我可以做到。