基金产品评级报告.docx

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基金产品评级报告

ThelatestrevisiononNovember22,2020

基金产品评级报告

长期竞争力评级：

市场数据

行业优化平均市盈率

市场优化平均市盈率

国金能源

国金A股流通指数

沪深300指数

上证指数

深证成指

长期竞争力评级：

市场数据

市价（元）

股价市场位置

82/%

已上市流通A股（百万股）

总市值（百万元）

年内股价最高最低（元）

沪深300指数

中小板指数

2005年股息率

基金产品评级报告

——2008年2月

基本结论

股票型开放式基金评价结果显示：

绝对收益能力方面，华夏大盘精选、上投摩根中国优势、上投阿尔法、博时主题行业、鹏华中国50、景顺长城鼎益、广发小盘成长、华宝兴业多策略增长、华夏成长、富国天益价值、易方达策略等11只基金获得五星级评价；

风险调整收益能力方面，华夏大盘精选、博时主题行业、上投阿尔法、中银持续增长、光大保德信红利、博时精选、景顺长城鼎益、金鹰成份股优选、光大保德信新增长、富国天益价值、国泰金龙行业精选等11只基金获得五星级评价；

保本收益能选力方面，华安创新、博时主题行业、泰达荷银合丰成长、上投阿尔法、中银持续增长、华宝兴业宝康消费品、申万巴黎盛利精选、华夏大盘精选、华宝兴业先进成长、嘉实增长、华宝兴业多策略增长等11只基金获得五星级评价；

其中，华夏大盘精选、上投阿尔法、博时主题行业、上投摩根中国优势、鹏华中国50、华宝兴业多策略增长、中银持续增长、景顺长城鼎益、国泰金龙行业精选、华夏成长、富国天益价值等11只基金综合三方面比较突出，综合收益能力获得五星级评价。

混和型开放式基金评价结果显示：

绝对收益能力方面，华夏红利、兴业趋势投资、汇添富优势、富国天惠精选成长、广发稳健增长、华夏回报、巨田资源优选、大成精选增值等8只基金获得五星级评价；

风险调整收益能力方面，兴业趋势投资、兴业可转债、华夏红利、华夏回报、华安宝利配置、富国天惠精选成长、富国天瑞强势地区、广发稳健增长等8只基金获得五星级评价；

保本收益能力方面，申万巴黎盛利配置、国联安德盛安心成长、泰达荷银风险预算、华安宝利配置、兴业可转债、招商平衡、华夏回报、嘉实成长收益等8只基金获得五星级评价；

其中，兴业趋势投资、华夏红利、华安宝利配置、华夏回报、兴业可转债、富国天惠精选成长、广发聚富、中银中国精选等8只基金综合三方面比较突出，综合收益能力获得五星级评价。

国金开放式基金评价（2008年2月）

评价截止日期：

2008年2月21日

评价阶段：

短期：

2007年8月22日～2008年2月21日；

中期：

2007年2月22日～2008年2月21日；

长期：

2006年2月22日～2008年2月21日。

评价样本：

共有116只股票型开放式基金、82只混合型开放式基金参与本期评价。

股票型开放式基金评价结果：

图表1：

综合收益能力获得五星及四星级股票型开放式基金

基金名称

华夏精选

★★★★★

上投阿尔法

★★★★★

博时主题

★★★★★

上投优势

★★★★★

★★★★

★★★

★★★★★

鹏华50

★★★★★

★★★★

★★★

★★★★★

华宝增长

★★★★★

★★★★

★★★★★

中银增长

★★★★

★★★★★

景顺鼎益

★★★★★

★★★

★★★★★

国泰精选

★★★★

★★★★★

★★★★

★★★★★

华夏成长

★★★★★

★★★★

★★★★★

富国天益

★★★★★

★★★★

★★★★★

兴业全球

★★★★

国海弹性

★★★★

博时精选

★★★★

★★★★★

★★★★

光大红利

★★★★

★★★★★

★★★★

嘉实稳健

★★★★

光大增长

★★★★

★★★★★

★★★

★★★★

广发聚丰

★★★★

★★★

★★★★

合丰成长

★★

★★★★

★★★★★

★★★★

华宝成长

★★★

★★★★

★★★★★

★★★★

国泰金鹰

★★★★

★★★

★★★★

银河稳健

★★★★

★★★

★★★★

华安宏利

★★★★

南方高增

★★★★

★★★

★★

★★★★

华宝动力

★★★★

广发小盘

★★★★★

★★★

★

★★★★

华安创新

★★

★★★

★★★★★

★★★★

宝康消费品

★

★★★★

★★★★★

★★★★

华泰中国

★★★★

华夏优增

★★★

★★★★

★★★

★★★★

方达成长

★★★★

★★★

★★★★

金鹰优选

★★

★★★★★

★★★★

上投内需

★★★

★★★★

南方绩优

★★★★

★★

★★★★

来源：

国金证券研究所

混和型开放式基金评价结果：

图表2：

综合收益能力获得五星及四星级混合型开放式基金

基金名称

兴业趋势

★★★★★

★★★★

★★★★★

华夏红利

★★★★★

★★★

★★★★★

华安配置

★★★★

★★★★★

华夏回报

★★★★★

兴业可转债

★★★★

★★★★★

富国天惠

★★★★★

★★★

★★★★★

广发聚富

★★★★

★★★★★

中银中国

★★★★

★★★★★

添富优势

★★★★★

★★★★

★

★★★★

上投双息

★★★★

富国天瑞

★★★★

★★★★★

★★★★

广发稳健

★★★★★

★★

★★★★

嘉实成长

★★★

★★★★

★★★★★

★★★★

华夏增长

★★★★

★★★

★★★★

鹏华成长

★★★★

东方精选

★★★★

★★

★★★★

华宝收益

★★★★

★★★

★★★★

国泰回报

★★★★

★★★

★★★★

中信配置

★★★

★★★★

招商先锋

★★★

★★★★

★★★

★★★★

银河银泰

★★★★

★★★

★★★★

华夏回报2

★★★

★★★★

★★★

★★★★

大成精选

★★★★★

★

★★★★

宝康配置

★★

★★★

★★★★

来源：

国金证券研究所

国金开放式基金评价体系介绍

分角度考虑风险收益能力，适用不同类型投资者

收益是基金综合能力（如基金公司实力、投研实力、基金经理投资管理能力等）的集中体现，因此本评价体系以收益指标为核心。

而且，根据投资者风险收益偏好的不同，本基金评价体系综合考虑绝对收益能力、风险调整后收益能力和保本收益能力三个指标，并在此基础上计算得到综合收益能力。

其中：

绝对收益能力采用基金净值增长率，即基金持有人实际获得的收益。

该指标不考虑风险，相对适合于风险承受能力较强、重点关心收益的投资者或者追求短期收益的投资者（尽管考虑到成本等因素，我们不提倡进行基金短期投资）。

风险调整后收益能力采用詹森系数，该指标综合考虑收益与风险，相对适合于风险承受能力适中、追求中长期相对稳定收益投资者。

保本收益能力采用基金下行损失指标（即基金期间周净值增长率序列总体负收益，下行损失指标＝∑min（0，ai），ai为第i周的净值增长率）。

该指标考察基金期间的下跌风险，相对适合于风险承受能力较弱，对本金安全要求较高的投资者。

综合收益能力即综合考察上述三方面能力指标，按照一定权重（本评价体系采用等权重）计算得到加权平均值。

侧重收益能力的长期稳定性，增强对未来参考意义

基金评级采用历史收益数据，是对过去收益能力的评价，并不代表未来。

因此，收益能力的稳定性是基金评价的另一重要考虑因素，稳定性越好则对未来的参考意义越强。

基于上述分析及国内基金管理行业的发展现状，本评价体系综合考虑基金短期（过去半年）、中期（过去一年）和长期（过去两年）三个时期收益能力，并通过对各期评价基准的调整来“放大”中长期业绩优势，突出基金收益能力的稳定性。

而且，随着国内基金业的发展，本评价体系将逐渐延长评价的时间跨度。

图表3：

各阶段计算的基准选取

过去半年

基准为对应收益能力序列（由高到低）的50％位置

过去一年

基准为对应收益能力序列（由高到低）的60％位置

过去两年

基准为对应收益能力序列（由高到低）的70％位置

来源：

国金证券研究所

采用rating而不是ranking，充分反应基金间评价差距

在能力评价中，本评价体系考察各项能力相对基准的实际数值而不是相对排名，以更为充分反映基金之间的差距。

具体评级指标计算如下：

图表4：

评价指标计算方法

绝对收益能力

[（过去半年绝对收益－对应基准1）/n1＋（过去一年绝对收益－对应基准2）/n2＋（过去两年绝对收益－对应基准3）/n3]/3

风险调整后收益能力

[（过去半年风险调整后收益－对应基准1）/n1＋（过去一年风险调整后收益－对应基准2）/n2＋（过去两年风险调整后收益－对应基准3）/n3]/3

保本收益能力

[（过去半年保本收益－对应基准1）/n1＋（过去一年保本收益－对应基准2）/n2＋（过去两年保本收益－对应基准3）/n3]/3

综合收益能力

（绝对收益能力＋风险调整后收益能力＋保本收益能力）/3

注：

为了使各统计期限的能力值可以相互叠加，本评价体系采用月均值，n1、n2、n3为各统计期限的月跨度数，目前分别为n1＝6、n2＝12、n3＝24。

来源：

国金证券研究所

基金评价的样本选择

本评价体系对股票型和混合型开放式基金分开进行，由于指数型基金采取被动的投资管理模式，本评价体系不对其进行评价。

考虑到本评价体系最短考核周期为半年（6个月）以及基金3个月左右的建仓期，因此要求基金设立时间至少在9个月（6个月运作期＋3个月建仓期）以上。

基金星级评定方法

本评价体系共设五个星级：

五星级、四星级、三星级、二星级、一星级。

所有参加评级的基金按照最终评价结果从大到小排列，前10%为五星级，10%－30%为四星级，30%－60%为三星级，60%－80%为二星级，后20%为一星级：

图表5：

星级评定方法

指标顺序（由大到小）

星级

i≤10%

★★★★★

10%

★★★★

30%

★★★

60%

★★

80%

★

来源：

国金证券研究所

附表：

国金开放式基金评价结果明细（2008年2月）

图表6：

股票型开放式基金评价明细

基金名称

绝对收益能力

风险调整后收益能力

保本收益能力

综合收益能力

华夏精选

★★★★★

上投阿尔

★★★★★

博时主题

★★★★★

上投优势

★★★★★

★★★★

★★★

★★★★★

鹏华50

★★★★★

★★★★

★★★

★★★★★

华宝增长

★★★★★

★★★★

★★★★★

中银增长

★★★★

★★★★★

景顺鼎益

★★★★★

★★★

★★★★★

国泰精选

★★★★

★★★★★

★★★★

★★★★★

华夏成长

★★★★★

★★★★

★★★★★

富国天益

★★★★★

★★★★

★★★★★

兴业全球

★★★★

国海弹性

★★★★

博时精选

★★★★

★★★★★

★★★★

光大红利

★★★★

★★★★★

★★★★

嘉实稳健

★★★★

光大增长

★★★★

★★★★★

★★★

★★★★

广发聚丰

★★★★

★★★

★★★★

合丰成长

★★

★★★★

★★★★★

★★★★

华宝成长

★★★

★★★★

★★★★★

★★★★

国泰金鹰

★★★★

★★★

★★★★

银河稳健

★★★★

★★★

★★★★

华安宏利

★★★★

南方高增

★★★★

★★★

★★

★★★★

华宝动力

★★★★

广发小盘

★★★★★

★★★

★

★★★★

华安创新

★★

★★★

★★★★★

★★★★

宝康消费

★

★★★★

★★★★★

★★★★

华泰中国

★★★★

华夏优增

★★★

★★★★

★★★

★★★★

方达成长

★★★★

★★★

★★★★

金鹰优选

★★

★★★★★

★★★★

上投内需

★★★

★★★★

南方绩优

★★★★

★★

★★★★

嘉实服务

★★★

★★★★

★★★

鹏华价值

★★★

★★★★

★★★

鹏华收益

★★★

★★★★

★★★

工银价值

★★★

上投成长

★★★★

★★

★★★

德盛精选

★★★★

★★★

★★

★★★

嘉实增长

★★

★★★

★★★★★

★★★

大成价值

★★★

★★★★

★★★

长城消费

★★★

★★★★

★★★

方达策略

★★★★★

★

★★★

方达精选

★★★

华安成长

★★★

★★★★

★★★

国投创新

★★★

中信红利

★★★

长信增利

★★★★

★★★

★★

★★★

长城久富

★★★

交银成长

★★★

诺安股票

★★★

★★★★

★★

★★★

荷银精选

★★★★

★★★

★

★★★

富国天合

★★★

海富优势

★★★

中邮优选

★★★★

★★★

★

★★★

汇丰龙腾

★★

★★★

国泰金牛

★★★

招商成长

★★★

德盛小盘

★

★★★

★★★★

★★★

合丰周期

★★

★★★

光大量化

★★★★

★★★

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