财务报表分析导论.docx
《财务报表分析导论.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报表分析导论.docx（20页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
财务报表分析导论
第一章至第五章即席思考與問答及計算題（授課教師勾選部份）參考答案（96/11/8）
參考資料：
1.智勝出版社財務報表分析教師手冊ISBN957-41-3616-7
2.中國科大財金系四年級B班財務報表分析上課講授教材
3.中國科大財金系四年級B班財務報表分析授課教師修正答案
第1章財務報表分析導論
即席思考
1.1當產業競爭愈趨激烈，將對品牌策略造成什麼影響或挑戰呢？
參考答案：
當產業競爭愈趨激烈，將影響公司的訂價能力（P）及獲利能力（P-C）*Q。
1.2請找一家您感興趣的上市公司，觀察其財務報表，說明該公司主要的投資活動與融資來源。
參考答案：
從資產負債表的資產組成可瞭解公司的投資活動，從負債及股東權益組成，可瞭解公司的融資活動。
1.3「明基的財務報表除了顯示出今年的各項數據之外，也同時列示去年資料，這些數據均是足以影響使用者決策之資訊。
另一方面，為了能夠讓使用者瞭解轉投資對於公司營運之影響，而編製了合併財務報表。
」試問在上段的敘述中，與哪些品質特性、假設或原則有關？
參考答案：
（1）品質特性：
1.攸關性係指會計資訊與決策有關或對於決策具有影響力。
2.可靠性係指資訊可忠實表達其所要表達之現象或狀況，其包含忠實表達、實質重於形式、中立性、審慎性及完整性等特性。
3.比較性係指使用者可從兩組資訊中區別其異同點。
（2）假設：
1.權責發生基礎。
2.繼續經營。
1.4「經過會計師出具『無保留意見』的財務報表，代表公司不會發生財報舞弊的案件」。
試評論此一敘述是否正確，並說明原因。
參考答案：
會計師出具「無保留意見」代表會計師已經依據一般公認審計準則執行查核工作，且未受限制，並且該公司之財務報表已依照一般公認會計原則編製並適當揭露。
但財報舞弊多涉及作假帳，在管理者刻意隱瞞下，會計師未必能有效查核公司舞弊。
如同美國的ENRON案與台灣的博達案
問答及計算題
2.請依據財務報表基本要素之定義，說明下列交易應歸類於哪一項基本要素：
（1）科技公司出售土地所賺取之金額。
（2）核定資本中尚未發行之股票。
（3）A公司發行於1年後可轉換為普通股的可轉換公司債，但目前尚未有投資人執行轉換權利。
（4）鋼鐵公司為了生產鋼材所花費之金額。
參考答案：
（1）出售土地並非科技公司的主要業務，故其獲利歸為利益。
（2）尚未發行股票為業主權益之減項。
（3）因投資人尚未將可轉債轉換為股票，故仍屬於負債。
（4）因公司主要業務所產生之支出歸為費用。
6.請問下列敘述反映哪一種會計資訊的品質特性或是為了平衡哪些品質特性所作出之抉擇？
（1）公司於各會計年度均採用直線法攤銷資產。
（2）財務報表中的內容應易於瞭解，以利使用者應用財報資訊進行決策判斷。
（3）會計資訊具有改變決策之影響力。
（4）公司原本採用先進先出法評價存貨，於今年度報表改採後進先出法。
（5）公司規定凡資產價值在1萬元以下者，其買入成本直接列為費用。
（6）會計資訊的報導不偏向特定使用者。
參考答案：
（1）攸關性。
（2）可瞭解性。
（3）攸關性。
（4）為了忠實表達（可靠性），無法兼顧比較性。
（5）為了重要性（攸關性）而無法兼顧可靠性的要求。
（6）中立性（可靠性）。
9.請問在財務報表分析上，可能面臨哪些使用限制？
參考答案：
（1）衡量單位的限制及歷史成本原則使會計數字無法反映實際價值。
（2）會計期間是以人為方式劃分出會計年度，造成產生許多調整事項，如估計隔年1月才能收現的應收帳款、繳清2年報費的預付費用、折舊如何提列等。
在這種情況下，財務報表未必能夠允當表達企業「當期」真實的財務狀況。
（3）會計方法的選擇影響比較效度。
（4）會計估計及會計判斷的限制：
部分會計資訊涉及人為的估計及判斷，受制於人員的專業素養與經驗，將使會計資訊的可靠性受到影響，甚至產生人為故意操縱會計資訊之弊端。
（5）多角化投資的影響。
（6）通貨膨脹的影響。
第2章認識資產負債表與損益表
即席思考
2.1您認為以會計盈餘來衡量企業的獲利表現是否允當？
請說明之。
參考答案：
會計盈餘係基於應計基礎計算盈餘，但從會計盈餘無法瞭解公司當年度所產生的營運活動現金流量。
必需依靠直接法或間接法還原營運活動現金流量。
2.2盛興公司為了興建廠房，需要92億元，公司規劃其中66億元以發行海外公司債來籌措資金，其餘以自有資金支應，試問此一活動對於會計基本方程式有何影響？
參考答案：
由A（資產）=L（負債）+E（股東權益）
廠房屬於固定資產；A增加92億，
可能一：
現金減少92億購買廠房，會計基本方程式只有資產項目一增一減
可能二：
發行海外公司債屬於負債融資66億；以自有資金支應26億，將使得保留盈餘減少，同時造成現金減少。
2.3電腦硬體業與軟體業同屬資訊產業，您認為這兩者在資產結構上有何差異？
試各舉一家公司進行說明。
參考答案：
電腦硬體業須依靠機器設備生產產品，軟體業主要依靠人才設計產品，因此電腦硬體業通常具有較高的固定資產比重。
2.4電腦硬體業與軟體業同屬資訊產業，您認為兩者在成本結構上有何差異？
試各舉一家公司進行說明。
參考答案：
相較於電腦硬體業，軟體業製造產品的營業成本較低，通常會有較高的營業毛利率，至於營業費用，則視個別公司的人力資源政策（人事成本），及公司對於行銷活動、研發活動之投入程度（管銷費用）。
問答及計算題
6.中鋼於2004年底之資產負債表顯示資產、負債及股東權益之淨額為2,384億元、542億元及1,842億元。
假設中鋼於2005年發生以下交易，請您說明上述交易將對資產負債表上哪些科目產生影響，並且檢視這些交易對於資產、負債及股東權益金額之影響，以及是否滿足會計基本方程式。
（1）為了增加資金的運用效率，中鋼將部分銀行存款30億元轉投資到債券型基金。
（2）中鋼參與中鋼企管顧問公司現金增資，認購300張股票，以現金支付了300萬元，持股比率達38%。
（3）中鋼於向中國國際商業銀行借得一筆長期借款，按照還款計畫，將於年底償清借款餘額7.6億元。
（4）中鋼利用閒置資金從市場上買回自己的股票，買入價款為200萬元。
（5）中鋼向德國復興銀行貸款10億元來添購新機器設備。
參考答案：
（1）現金減少30億元，短期投資增加30億元，總資產金額不變。
（2）現金減少300萬元，長期投資增加300萬元，總資產金額不變。
（3）現金減少7.6億元，將使總資產減少7.6億元，而負債減少7.6億元，
由A（資產）=L（負債）+E（股東權益）
-7.6-7.6
可知償還貸款後，仍滿足會計基本方程式。
（4）從市場上買回自己的股票，視為股東權益減項
由A（資產）=L（負債）+E（股東權益）
現金減少200萬股東權益減少200萬
（5）由A（資產）=L（負債）+E（股東權益）
新機器設備增加10億，（資產增加10億）負債增加10億
7.請參考附表2-1長榮海運公司2004年之資產負債表，依序回答下列問題：
（1）請您就資產面來分析長榮海運公司之主要資產組成。
（2）請您就融資面來分析長榮海運公司之特色，並觀察其投資活動與融資活動是否有有所關聯？
（3）請說明股東權益的組成項目有哪些？
試問長榮海運之普通股股本與其股票市值是否相同？
為什麼？
參考答案：
（1）長榮海運的資產組成以固定資產為主，其中有以飛航設備的金額最高。
其次以流動資產的金額較高，應收帳款占比例最高。
（2）長榮海運的融資策略偏重在舉債，且以長期負債為主，此與其固定資產佔比高有關，除了以長支長的配合原則，亦因該公司有較多的固定資產可作抵押。
（3）股東權益的組成項目包括股本、資本公積、保留盈餘及股東權益項下的調整項目。
長榮海運之普通股股本與其股票市值不同，在該公司的財務報表中存在資本公積科目，凡發行時股價市值大於面額部分，就會計入資本公積。
8.請參考附表2-2（頁70）長榮海運公司2004年之損益表，依序回答下列問題：
（1）請就收入、費用、利益及損失等四大項目來觀察長榮海運的損益結構，並說明之。
（2）請觀察長榮海運公司2003年、2004年之獲利來源及表現，說明您的發現。
（3）請比較明基與長榮海運公司的成本結構有何差異之處？
是否與其產業特性有關呢？
參考答案：
1）以營業收入為分母，將收入、費用、利益及損失主要項目化為營業收入之占比，（相當於共同比損益表分析）
從中可知，長榮海運的營業成本占營收比重約為86%，營業毛利為13.96%，扣除營業費用後，營業淨利占營收比為5.7%。
該公司之營業外收入占比並不高，但營業外費用及損失占比相對較高。
（2）長榮海運的獲利主要來自本業，但因為營業外費用及損失之比重高，侵蝕本業獲利。
觀察營業外費用及損失各項目中的金額，可以發現利息費用金額最大，此乃因該公司的融資策略以舉債為主。
（3）兩家公司最大的差異在於營業外費用及支出的占比，長榮海運的比重高於明基，與其融資策略以舉債為主，造成此種現象之因素與長榮海運屬於航運業，固定資產占比高於屬於資訊電子業的明基。
第3章認識現金流量表與股東權益變動表
即席思考
3.1在2005年喧騰一時的博達案，該公司是以應收帳款融資的方式所取得的現金，請說明為什麼不應該放在現金科目呢？
參考答案：
博達公司以應收帳款融資取得之資金已被銀行限制用途。
流動性降低，在會計上，現金係指一般社會大眾可接受的支付工具，且可自由運用，未有用途上的限制或法律、契約上之限制的資產。
因此，應收帳款融資金額應放在短期負債中，以應收帳款融資取得之資金應視為流動資產之一種
3.2達達公司2005年損益表上所載淨損約80億元，虧損幅度低於2004年的淨損151億元；然而，此一結果卻與現金流量表大相逕庭；達達公司2005年的現金流量表顯示現金及約當現金減少了約4億元，而2004年的現金及約當現金則是增加了3億元，兩者相差將近7億元。
為何達達公司於2005年雖然改善了虧損情況，但現金及約當現金部位卻更加惡化呢？
請想想可能的原因有哪些呢？
參考答案：
造成獲利改善但現金流量卻惡化的可能原因
1.非現金收益增加、與營業活動有關之流動資產較去年增加（如營收增加也造成應收帳款增加、存貨增加）這類金額的增加可能均是關係人交易
2.非現金費用減少、與營業有關的流動負債較去年減少（如償還負債、轉投資增加等。
）
3.3請觀察附錄明基之現金流量表，並說明明基現金流入的主要來源為何，以及造成2005年期末現金餘額減少的主要原因。
參考答案：
從2004年明基的現金流量表可知，明基的現金流入主要來自於營業活動淨現金流入，而2005年期末現金餘額減少乃因營業活動呈現淨現金流出，因此明基藉由賣出短期投資及向外融資來挹注現金流入。
3.4員工紅利配股在美國採費用入帳，國內則屬盈餘分配，此一會計準則是否要依循美國制改採費用化，已成為各界爭論之焦點，試說明不同的方法對股東權益變動表的影響。
參考答案：
員工分紅列為盈餘分配，則作為股東權益變動表中未分配盈餘的減項；
若改為費用化，作為損益表的費用項目，將減少稅後淨利，
對於股東權益表而言，因本年度稅後淨利減少，將減少法定盈餘公積的提撥，且員工分紅不再作為股東權益表中未分配盈餘的減項
但若員工分紅為發放股票，仍會影響股東權益變動表中的股本及資本公積。
問答及計算題
2.現金流量表將現金流量分為營業活動、投資活動及融資活動，請您分辨下列各項現金流量分別應置於哪一活動項下。
（1）收到被投資企業之現金股利。
（2）支付現金股利。
（3）償還長期借款。
（4）應收帳款增加數。
（5）處分機器設備損失。
（6）購買機器設備。
（7）出售廠房。
（8）公司債發行成本。
參考答案：
（1）營業活動。
（2）融資活動。
（3）融資活動。
（4）營業活動。
（5）在間接法下，加回營業活動現金流量，出售價款全部認列為投資活動。
（6）投資活動。
（7）投資活動。
（8）公司債發行成本攤銷需加回營業活動現金流量。
3.若採間接法表示營業活動之現金流量，則下列各項目應為本期淨利之調整加項或減項？
（1）備抵呆帳增加。
（2）折舊。
（3）存貨增加。
（4）預付費用減少。
（5）公司債溢價攤銷。
（6）遞延所得稅資產減少。
（7）出售短期投資利得。
（8）出售固定資產損失。
（9）應收帳款增加。
（10）應付票據減少。
參考答案：
（1）減項。
（2）加項。
（3）減項。
（4）加項。
（5）減項。
（6）加項。
（7）減項。
（8）加項。
（9）減項。
（10）減項
4.正文公司2005年的淨利為4.25億元，當年度各項流動資產與流動負債的變動情形如下：
請問正文公司當年度的營業活動之淨現金流量為何？
參考答案：
短期投資增加屬於投資活動現金流量，而應付股利減少屬於融資活動現金流量，其餘項目之增減均會影響營業動現金流量，計算結果如下：
本期淨利＋應收帳款減少數－存貨增加數－預付費用增加數＋應付帳款增加數
＝425,000＋3,900－2,500－3,100＋2,700=426,000（千元）
故正文公司當年度的營業活動淨現金流量為426,000（千元）。
第4章財務報表分析的技術
即席思考
4.1
比較明基、中鋼及國建三家公司的共同比資產負債表，您覺得資產結構的差異與其融資策略是否有所關聯呢？
請說明您的看法。
參考答案：
非流動性資產比重愈高，公司依賴長期性資金融資的比重愈高，且固定資產比重愈高，公司愈傾向採取低槓桿的融資策略，亦即權益融資的比重將較高。
（國建公司需留意其固定資產比重雖低，但因產品特性，其存貨為在建工程、尚未售出的建築物。
）
使用共同比分析來比較不同公司的財務報表，您覺得可能會面臨哪些限制呢？
參考答案：
無論採用哪一種分析技術來比較不同公司的財務報表，均需基於一致之基礎進行比較，例如會計政策、經營策略、產業屬性……等。
4.2
在第3章中我們介紹了現金流量表及股東權益表，您覺得這兩張財務報表適合作比較分析或趨勢分析嗎？
請提出您的看法及理由。
參考答案：
比較分析與趨勢分析的目的在於從會計科目逐年變動或多年期變動的情形，剖析公司經營活動的變化及策略執行方向。
因此現金流量表及股東權益表不適合作比較分析或趨勢分析
若是一家企業的營業淨利呈現衰退趨勢，但其稅後淨利卻是逐年成長，您覺得有哪些可能因素呢？
參考答案：
除了營業淨利之外，影響稅後淨利的會計科目包括營業外收入及利益、營業外費用及損失、所得稅等。
4.3「A公司的流動比率為2，B公司的流動比率為2.8，所以B公司的流動性優於A公司」，試評論此一敘述是否正確，並說明原因。
參考答案：
流動比率 ＝ 流動資產/流動負債
因此A公司的流動比率為2，B公司的流動比率為2.8，表示B公司的流動資產是流動負債的2.8倍，A公司則只有2倍
。
問答與計算
1.試回答下列問題：
（1）何謂「共同比分析」？
其有哪些功用？
（2）何謂「比較分析」？
其有哪些功用？
（3）何謂「趨勢分析」？
其有哪些功用？
（4）何謂「比率分析」？
其有哪些功用？
參考答案：
（1）共同比分析係將財務報表中的數字利用一個共同的基準轉換成為百分比，使報表全部以百分比的方式表達。
功用包括暸解各會計科目所占比重，獲取公司結構性資訊，暸解公司各項企業活動的重心；另一功能在於去除規模因素，使不同規模的公司得以進行比較。
（2）比較分析通常是將兩年或兩年以上的財務報表並列比較，表達方式有絕對增減、百分比變動及比值等三種方式。
功用在於使財報使用者可以看出各會計科目期間的變化金額與增減幅度，再從中解讀變化的原因。
（3）趨勢分析是選定一個基期，再將各期所有科目的金額均根據基期當年金額化為百分比，成為指數的型態進行多年度的比較。
功用在於瞭解各項企業活動多年度的變化幅度及方向，屬於長期性分析。
5.請利用附表4-3來回答以下問題：
（1）請編製友立資訊這5年來之共同比損益表。
（2）您覺得友立資訊這5年來在成本結構及獲利結構上有何變化？
（3）請以2003年為基期，計算2004年損益表上各科目的增減金額與百分比變動。
（4）根據（3）之計算結果，請說明友立資訊在成本及獲利上有何變化？
並進一步分析造成當期淨利變化之原因。
（5）請以2000年為基期，計算各年度損益表上各科目之趨勢百分比。
（6）根據（5）之計算結果，請分別就營業成本、營業毛利、營業費用、營業淨利及稅前淨利等項目進行趨勢分析。
（7）2004年友立資訊的本期淨損為8,473萬元，請根據前面各小題所進行之共同比分析、比較分析及趨勢分析等結果，說明哪些項目造成獲利大幅滑落，並分析友立資訊可能面臨哪些問題。
參考答案：
（1）共同比損益表係以營業收入淨額為分母，計算各會計科目之占比。
友立資訊及力新國際的共同比損益表如下表所示：
（2）就成本結構而言，營業費用占營業收入之占比最高，且呈現向上攀升趨勢，從2000年的68.96%上升至2004年的92.65%，從其組成項目來看，研發費用占營業收入的比重最高，其次是推銷費用，從2000年來占比也向上攀升，係推升營業費用占比的主要原因。
而獲利結構上，營業毛利占營業收入之比重均在88%上下，營業毛利占比相當高，但受到營業費用的侵蝕，所以營業淨利占營業收入比重已大幅降低，甚至2004年呈現虧損狀態；另一方面，營業外收入及利益占營業收入之比重約在11%上下，在營業淨利不穩定的情況下，成為挹注獲利的重要來源。
（3）增減金額係以2004年各科目金額減2003年各科目金額；百分比變動係將增減金額再除以2003年金額。
（4）成本面而言，營業成本及營業費用均較2003年上升，其中營業費用的增幅尤其顯著，其較2003年增加了1.05億元，成長21.27%；從營業費用的細項來看，推銷費用、管理及總務費用及研發費用的金額均較2003年為高，其中以推銷費用所增加的金額最高，而研發費用的成長率僅12.07%，但從絕對增減金額來看，其對推升營業費用具有顯著影響，且其為營業費用中最主要的組成項目。
獲利面而言，營業毛利較2003年成長13.79%，增加了6,986.5萬元，主要原因在於營收擴充的同時，營業成本並未同幅增加。
但因當年度營業費用大幅上升，嚴重侵蝕獲利，使得營業淨利不增反減，較2003年減少了8,898.5萬元，衰退316.35%，再加上業外項目的影響，使得本期淨利較去年減少1.57億元，衰退217.10%。
造成當期淨利衰退的主要原因在於營業費用大幅成長，嚴重侵蝕獲利，再加上營業外收入及利益亦較2003年減少，未能挹注當期淨利。
（5）本題係以2000年各科目的金額為基準，計算趨勢百分比時，係將2001年至2004年各科目的金額除以該科目於2000年的金額。
（6）營業成本：
自2002年來開始低於基期。
營業毛利：
自2002年開始高於基期，在營業收入呈現成長的同時，營業成本卻能降低的情況下，使營業毛利相較於基期呈現上升趨勢，至2004年的營業毛利水準已是基期的1.2倍。
營業費用：
逐年顯著攀升，至2004年營業費用已是基期的1.5倍，其中推銷費用及研發費用每年均顯著成長。
營業淨利：
各年度均低於基期，主要受到營業費用大幅攀升所致。
稅前淨利：
各年度顯著低於基期，除了受到營業淨利衰退所致，加上營業外費用及損失遠高於基期，使稅前淨利較基期呈現衰退現象。
（7）造成本期淨損的原因在於本業表現不佳，而營業淨利係受到營業費用大幅攀升導致獲利表現受到嚴重侵蝕，發生虧損的情況。
友立資訊應思考如何改善本業的獲利績效，當公司增加行銷、研發投入的同時，須審慎評估投資效益。
第5章流動性分析之基本要素
即席思考
5.2「美國甲骨文公司（Oracle）於2003年6月提出敵意併購仁科公司（PeopleSoft）的提議後，仁科便展開一場同歸於盡的防守戰，並提供一項顧客保證，即該公司向客戶保證，萬一甲骨文成功併購了仁科，而無法提供他們服務和開發的產品時，公司將退還他們軟體授權金額5倍的金額。
顧客們也在此激勵下，搶在促銷方案截止前大量向仁科購買軟體，仁科的營收也因此大幅攀升。
」請與同學討論看看當年度仁科公司營收的真實性！
參考答案：
仁科公司提早認列營業收入，有美化帳面之嫌！
5.3在通貨膨脹下，使用後進先出法對於資產負債表及損益表將產生哪些影響？
參考答案：
通貨膨脹下，愈晚購入的價格愈貴，使用後進先出法，計算期末存貨係使用較早的購入價格，造成資產負債表上存貨價值低估！
計算營業成本係利用較晚的購入價格，使損益表上營業成本較與市價配合，較為正確。
5.4您覺得「2/15，n/30」的應付帳款條件與銀行短期借款的成本何者較高呢？
參考答案：
「2/15，n/30」意指客戶在購貨後的15天內付款，可以享受到相當於發票金額的2%的現金折扣，在購貨後的30天內付款，則要支付全額；
故名目利率為 2%/15天x360天（假設一年=360天）=48%。
問答及計算題
2.在分析應收帳款時，必須留意哪些事項呢？
參考答案：
（1）是否借新還舊。
（2）是否存在人為操縱，而美化帳面數字，如提供大幅折扣吸引買方大量進貨，刻意操縱營收發生時點。
（3）信用政策的鬆緊對於應收帳款的影響。
（4）應收帳款之帳齡分布情形，瞭解公司應收帳款流通在外的日數以及分布的狀況。
以進一步瞭解備抵呆帳之提列是否合理。
（5）客戶的集中程度若愈集中，則客戶一旦財務惡化對於公司的衝擊愈大。
4.企業採用賒銷方式時可能產生應收票據或應收帳款，兩者有何不同？
參考答案：
應收票據與應收帳款皆因賒銷而產生，但應收票據係由買方簽發，約定於到期日付款條件的書面文件；應收帳款的取得乃因交易活動進行時，企業允許客戶以日後付款的方式購得該商品而來。
9.華興公司在2005年8月的進貨與銷貨明細如下表所列，請您分別用先進先出法及後進先出法計算當月份之存貨金額及營業成本。
參考答案：
華興公司的期末存貨數量如下：
期初存貨數量＋本期進貨數量－本期銷貨數量
＝300＋（50+100+200）－（200＋180＋100）
＝300＋350－480＝170（套）
再計算本期可供銷售商品成本為將期初存貨數量x單位價格＋每次進貨數量x單位價格＝＞
本期可供銷售商品成本＝300×10,000＋50×10,200＋100×11,000＋200×9,800
＝6,570,000（元）
在先進先出法下假設先購入的商品先售出：
期末存貨數量=170<最後一次進貨之200套，因此，估算除最後一次進貨外，期初存貨與其餘均已銷貨，因此其單位成本為最後一次進貨之成本：
期末存貨=170×9,800=1,666,000（元）
營業成本=本期可供銷售商品成本－期末存貨
=6,570,000－1,666,000=4,904,000（元）
在後進先出法下：
後進先出法假設先購入的商品後售出，故期末存貨為較早購置的商品。
期末存貨數量=170 ＜期初存貨數量＝300，因此其單位成本為期初存貨之單位成本：
期末存貨=170×10,000=1,700,000（元）
營業成本=本期可供銷售商品成本－期末存貨
=6,570,000－1,700,000=4,870,000（元）
比較課本P.159牛刀小試
升级会员 